我們使用帶有隨機(jī)波動(dòng)的時(shí)變參數(shù)向量自回歸（TVP-VAR）模型考察經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和勞動(dòng)就業(yè)的波動(dòng)性、相關(guān)性及兩者間的協(xié)同共動(dòng)性特征,探討了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和勞動(dòng)就業(yè)在供給沖擊、需求沖擊和貨幣政策沖擊下的時(shí)變脈沖響應(yīng),并進(jìn)一步通過(guò)構(gòu)建新凱恩斯動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡（NK-DSGE）模型尋求經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的理論解釋,理論模型的動(dòng)態(tài)分析很好地匹配了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。據(jù)此我們發(fā)現(xiàn):經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和勞動(dòng)就業(yè)間的協(xié)同共動(dòng)性特征在金融危機(jī)后發(fā)生了明顯的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。供給沖擊和需求沖擊的迅速下降是金融危機(jī)后產(chǎn)出和就業(yè)衰退的主要原因,也是兩者聯(lián)合動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的重要驅(qū)動(dòng)因素,同時(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施減緩了產(chǎn)出和就業(yè)的波動(dòng)。模型中名義粘性的設(shè)定對(duì)沖擊的擴(kuò)散機(jī)制具有非常重要的作用,且不同的名義粘性對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)波動(dòng)的影響不同。 

【文章來(lái)源】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：23 頁(yè)

【部分圖文】：

產(chǎn)出的時(shí)點(diǎn)和分段脈沖響應(yīng)

圖11清晰地展示了勞動(dòng)就業(yè)在不同結(jié)構(gòu)沖擊下的時(shí)變脈沖響應(yīng)。其中:第一行表示勞動(dòng)就業(yè)在技術(shù)沖擊、非技術(shù)沖擊和貨幣政策沖擊下的全樣本三維脈沖響應(yīng);第二行表示勞動(dòng)就業(yè)在不同結(jié)構(gòu)沖擊下的時(shí)期脈沖響應(yīng),不同時(shí)期分別為2期、8期和16期。正向單位標(biāo)準(zhǔn)差的技術(shù)沖擊對(duì)勞動(dòng)就業(yè)具有顯著的負(fù)向作用,即正向的技術(shù)沖擊對(duì)勞動(dòng)就業(yè)具有明顯的抑制作用。技術(shù)沖擊在金融危機(jī)期間對(duì)勞動(dòng)就業(yè)具有明顯的抑制效應(yīng),并且2010年后抑制作用明顯減弱甚至消失。從響應(yīng)時(shí)期圖形來(lái)看,技術(shù)沖擊對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的抑制作用在8期左右達(dá)到最大值后逐漸減弱,同時(shí)技術(shù)沖擊對(duì)勞動(dòng)就業(yè)在長(zhǎng)期內(nèi)無(wú)永久性效應(yīng),表現(xiàn)為時(shí)期脈沖響應(yīng)具有明顯的衰減趨勢(shì)。需求沖擊對(duì)就業(yè)的脈沖響應(yīng)在樣本初期較為明顯,且響應(yīng)強(qiáng)度逐漸減弱,2010年后需求沖擊對(duì)就業(yè)的響應(yīng)非常微弱。從全樣本三維圖形來(lái)看,貨幣政策沖擊對(duì)就業(yè)具有明顯的促進(jìn)作用,然而總體來(lái)看,貨幣政策沖擊對(duì)就業(yè)的促進(jìn)作用從樣本初期開(kāi)始不斷減弱。圖12表示勞動(dòng)就業(yè)在不同結(jié)構(gòu)沖擊下的時(shí)點(diǎn)脈沖響應(yīng)和分段脈沖響應(yīng)。其中:第一行表示就業(yè)在技術(shù)沖擊、非技術(shù)沖擊和貨幣政策沖擊下的時(shí)點(diǎn)脈沖響應(yīng),不同時(shí)點(diǎn)分別為:2008Q2、2012Q2和2018Q2;第二行表示勞動(dòng)就業(yè)在不同結(jié)構(gòu)沖擊下的分段脈沖響應(yīng),其中虛線表示樣本在2002Q1—2009Q4區(qū)間內(nèi)脈沖響應(yīng)的均值,實(shí)線表示樣本在2010Q1—2018Q2區(qū)間內(nèi)的脈沖響應(yīng)均值。從圖中可以清晰地看出,樣本區(qū)間內(nèi)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的時(shí)點(diǎn)脈沖響應(yīng)表現(xiàn)出明顯的時(shí)變特征。技術(shù)沖擊對(duì)就業(yè)的抑制作用在2008Q2表現(xiàn)得非常明顯,而在2012年后對(duì)就業(yè)的響應(yīng)強(qiáng)度非常微弱;需求沖擊對(duì)就業(yè)的促進(jìn)作用隨著時(shí)間的推移逐漸減弱,并在8期附近達(dá)到最大值后緩慢下降,在20期之后回歸初始值;擴(kuò)張性貨幣政策沖擊對(duì)勞動(dòng)就業(yè)具有明顯的促進(jìn)作用。這表明2010年后勞動(dòng)就業(yè)的下降主要來(lái)自技術(shù)沖擊和需求沖擊作用的減小,同時(shí)貨幣政策沖擊卻對(duì)就業(yè)的增加產(chǎn)生了非常重要的穩(wěn)定作用。從樣本分段脈沖響應(yīng)的圖形中可以看出,供給沖擊、需求沖擊和貨幣政策沖擊對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的脈沖響應(yīng)方式發(fā)生了明顯的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。沖擊對(duì)就業(yè)脈沖響應(yīng)均值的強(qiáng)度在樣本2002Q1—2009Q4區(qū)間明顯強(qiáng)于在2010Q1—2018Q2區(qū)間內(nèi),且供給沖擊、需求沖擊和貨幣政策沖擊在區(qū)間2010Q1—2018Q2內(nèi)的脈沖響應(yīng)均值都發(fā)生了明顯的減弱。

時(shí)變參數(shù)向量自回歸(TVP-VAR)模型的方程(1)可以重新寫(xiě)為:Yt=μt+FtYt-1+Vt的形式,var(Vt)=Ω*t。其中:Yt={yt,lt,R};μt、Ft和Ω*t分別表示時(shí)變參數(shù)模型的截距、系數(shù)和誤差的協(xié)方差。因而,估計(jì)產(chǎn)出和就業(yè)的時(shí)變無(wú)條件均值的局部線性近似可表述為:E(Yt)=eN(1-Ft)-1μt,其中eN為一個(gè)選擇矩陣。圖1中展示了產(chǎn)出和就業(yè)的無(wú)條件均值的估計(jì)值與實(shí)際數(shù)據(jù),我們可以清楚地看出產(chǎn)出和就業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)與波動(dòng)特征。從圖1中可以清楚地看出,2007年之前產(chǎn)出的無(wú)條件均值緩慢上升并在2007年上半年達(dá)到最大值,這與當(dāng)時(shí)以房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主要刺激手段致使經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)事實(shí)相一致。金融危機(jī)后產(chǎn)出的無(wú)條件均值開(kāi)始緩慢下降,在2013年—2016年間保持相對(duì)穩(wěn)定后迅速下降,危機(jī)后中央政府采取了積極的經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)衰退,傾向于房地產(chǎn)和重工業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)刺激手段在短期內(nèi)迅速穩(wěn)定了總體經(jīng)濟(jì)的衰退(Chang等,2016[6]),但同時(shí)也導(dǎo)致了長(zhǎng)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào),產(chǎn)能過(guò)剩等一系列的嚴(yán)重問(wèn)題,進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期內(nèi)開(kāi)始緩慢下降。就業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)與產(chǎn)出略有不同,在2008年之前基本保持了相對(duì)平穩(wěn)的波動(dòng),而在2008年之后迅速上升并伴有較大波動(dòng),在2014年達(dá)到最大值后開(kāi)始迅速下降并在2016年后保持相對(duì)平穩(wěn)。就業(yè)均值在金融危機(jī)后的迅速上升與積極的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃相一致,2014年后的迅速下降也真實(shí)地反映了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一系列政策實(shí)施后對(duì)就業(yè)的巨大影響。

【參考文獻(xiàn)】：
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