本文針對(duì)PPP項(xiàng)目融資的特征,考慮未來現(xiàn)金流的不確定性,結(jié)合蒙特卡洛模擬和信用轉(zhuǎn)移矩陣方法建立了PPP項(xiàng)目融資信用風(fēng)險(xiǎn)的定量分析模型。信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)主要包括三方面,違約概率、違約恢復(fù)率和違約風(fēng)險(xiǎn)暴露。違約風(fēng)險(xiǎn)暴露可以通過凈現(xiàn)值法進(jìn)行計(jì)算。違約恢復(fù)率結(jié)合項(xiàng)目特征進(jìn)行定性分析,確定違約恢復(fù)率。違約概率是本研究的重點(diǎn)。PPP項(xiàng)目未來面臨較大不確性,這就意味著項(xiàng)目收益的不確定性,而收益不足的后果往往需要由債權(quán)人承受。因此,將不確定性考慮進(jìn)PPP項(xiàng)目融資信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)具有較大必要性。本研究運(yùn)用蒙特卡洛模擬的方法對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營期不確定性進(jìn)行評(píng)價(jià),反應(yīng)到各項(xiàng)目指標(biāo)當(dāng)中,得到不確定性下的概率分布。根據(jù)信用轉(zhuǎn)移矩陣原理,將結(jié)合項(xiàng)目信息計(jì)算信用等級(jí)轉(zhuǎn)移為違約時(shí),所對(duì)應(yīng)的概率。最后,綜合以上三方面,得到信用風(fēng)險(xiǎn)的概率分布。本模型還可用于探索違約概率與貸款償還額之間的關(guān)系,為銀行制定貸款償還額提供依據(jù)。為了更好地說明模型的應(yīng)用,本文給出算例,對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)三個(gè)方面的量化進(jìn)行了演示。貸款償還計(jì)劃部分,通過不同目標(biāo)函數(shù)設(shè)定,對(duì)于違約概率和貸款償還額的關(guān)系探索,研究表明,銀行可根據(jù)自身情況通過蒙特卡洛模擬進(jìn)行貸款償還額合理... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

違約概率與償還額關(guān)系（情景1）

圖 5-2 違約概率與償還額關(guān)系（情景 2）由圖可知，在情景 2 下，違約概率隨第二年貸款償還額的變動(dòng)不再是單向變動(dòng)，而是先上升后下降，圖形存在最高點(diǎn)。最高違約概率對(duì)應(yīng)的貸款償還計(jì)劃是最不合適的，銀行通過變化趨勢(shì)分析，能夠驗(yàn)證當(dāng)前貸款償還計(jì)劃是否合理。通過對(duì)貸款償還計(jì)劃進(jìn)行微調(diào)，即可得到較低的違約概率。通過圖形可知，在該種違約概率權(quán)重和可接受變動(dòng)范圍情況下，第二年貸款償還額為 45,150,000 元時(shí)，對(duì)應(yīng)的違約概率最小，此時(shí)第一年的貸款償還額為 45,500,000 元。需要特別注意的是，該違約概率最小點(diǎn)的選取是存在范圍前提的。兩年的違約概率權(quán)重相同的情況下，哪個(gè)點(diǎn)對(duì)應(yīng)違約概率最小是受到范圍限制的。假設(shè)第二年貸款償還額變動(dòng)范圍在 25,150,000 元至 32,520,000 元之間，可以看到，該變動(dòng)范圍對(duì)應(yīng)違約概率成上升趨勢(shì)，即在第二年貸款償還額為 25,150,000 元時(shí)，違約概率最小。綜上，蒙特卡洛模擬能夠幫助銀行探索違約概率與貸款償還額之間的關(guān)系，從而為銀行角度降低貸款違約概率提供依據(jù)。不同銀行往往有自己的經(jīng)營策略，


本文編號(hào)：2919296