房地產信托投資基金(REITs)是金融業(yè)服務實體經濟,促進金融業(yè)和房地產業(yè)共同發(fā)展的重要方式;是落實十九大“房住不炒、加快住房租賃市場發(fā)展”政策導向的重要手段;是推動房地產企業(yè)降杠桿、向輕資產運營轉變的有效方式;是解決房地產企業(yè)融資困難的創(chuàng)新融資工具。在租賃住房和REITs都備受關注的情況下,學術界和實務界都在積極探索REITs的運作模式和REITs在租賃住房領域的應用。盡管REITs被視為高收益、低風險的投資產品,但其作為金融產品,總歸伴隨著風險。前人已經對REITs的政策和市場環(huán)境等宏觀風險有了深入的研究,本文將先論述REITs與風險控制的相關理論:REITs概念與發(fā)展、風險控制的相關理論,然后以2018年3月國內首單央企儲架式租賃住房REITs的為例,總結歸納A公司REITS產品結構和風險控制現狀,接著從內部風險方面的四個維度(基礎資產角度、原始權益人角度、各參與方角度和稅收角度)分析REITs面臨的內部風險,即因內部運作可能減少投資者收益的風險。最后也從四個維度提出REITs風險控制的幾點建議:一是從基礎資產角度,通過兩家資產評估機構充分盡調基礎資產,通過延長租期與租戶簽訂約定條款維持穩(wěn)定現金流;二是從原始權益人角度,持續(xù)關注原始權益人的經營狀況,盡量減少對原始權益人的依賴;三是從各參與方角度,通過內外部激勵和重違約重罰措施促使各參與方勤勉盡責;四是從稅收角度,通過REITs設立環(huán)節(jié)資產轉讓過戶的優(yōu)惠政策和運營環(huán)節(jié)收益穿透的稅收優(yōu)惠來擴大投資者收益。
【學位單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F299.23;F832.49
【部分圖文】：

本文研究框架圖

EITs）是一種特殊的的不動產作為底層資，獲得收益的過程。投資者向 REITs 結構的基金份額，基金公本增值收益流向基金給投資者。REITs 資產REI收益分配投資持有份

華 中 科 技 大 學 碩 士 學 位 論 文方式。1）根據組織形式，REITs 可分為公司型以及契約型兩種公司型 REITs 以《公司法》為依據，具有獨立的法人資格，自主進行基金的運作，投資房地產項目，投資者作為公司的股東持有 REITs 股份并分享收益；契約型REITs 以信托契約成立為依據，是一種資產產品，管理人通過發(fā)行收益憑證匯集投資者資金并投資房地產項目，管理人收取管理費，不動產形成的收益最終由投資者享有。公司型 REITs 簡圖見圖 2.2，契約型 REITs 簡圖見圖 2.3 所示。
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本文編號：2893427