【摘要】：企業(yè)如果成功上市就意味著成功取得在A股市場融資的資格,由于我國實行的上市制度是上市核準制,所以這個資格顯得尤為珍貴。在我國,企業(yè)想要在A股上市主要有兩種途徑:第一,是首次公開發(fā)行股票(即IPO);第二,是借殼上市。但是,在核準制政策下,企業(yè)想要通過IPO上市要面對諸多高門檻,另外,從2012年11月到2014年1月、2015年7月到2015年11月期間,證監(jiān)會將IPO審核暫停了長達18個月,所以,重啟審核后,勢必會造成企業(yè)大面積排隊上市的情況。由此,很多企業(yè)避開IPO,選擇借殼上市,已達到快速登錄A股的目的�？爝f行業(yè)作為物流行業(yè)的輔助行業(yè),近幾年來,發(fā)展迅猛,且發(fā)展前景看好。從2010年到2016年的六年時間里,快遞行業(yè)的收入成倍上升,從574.6億達到3974.4億元,快遞業(yè)收入對GDP的貢獻也越來越大。從2015年開始,我國快遞企業(yè)中有四家均成功上市,且都是通過借殼上市的方式上市。本文以順豐速運借殼鼎泰新材成功上市的事件為背景,對順豐速運借殼上市的財務效應進行分析和研究。首先,介紹了本文的選題意義和背景,通過對國內外研究文獻進行綜述后,構建本文的研究思路和方法,從而梳理出本文的研究框架;其次,概括性地對借殼上市的相關概念界定與理論基礎進行了討論,從而為財務效應分析提供理論依據;然后,對順豐速運借殼的具體情況進行介紹,分析總結了我國民營快遞企業(yè)借殼上市的現狀,然后得出順豐速運借殼上市的原因;然后做順豐速運借殼上市的財務效應分析,主要從借殼前后財務業(yè)績對比、資本結構效應分析以及市場反應效應三個方面進行針對性討論。研究結論表明順豐速運借殼上市后雖然在資本結構和盈利能力方面都得到了一定的提升,但總體來說,財務業(yè)績表現和市場表現并非很理想。由此,結合順豐速運的財務效應分析結果,對順豐速運未來發(fā)展提出針對性建議,并在此基礎上為民營快遞企業(yè)借殼上市提供建議。
【學位授予單位】：西安石油大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F259.23;F832.51;F253.7
【圖文】：

9 -0. 010556 0. 881314 19 -0. 031908 0. 965584 29 0. 041235 0. 41234410 -0. 081097 0. 579386 20 0. 015616 0. 403815 30 0. 012453 0. 579767從圖 4-7 中可以看到，順豐速運的超額收益率并不是從事件日 T = 0 時刻才開始出現上漲，在事件日之前的部分時間里，股票收益處于震蕩中，總體收益為正，這可能是股票本身在市場中比較活躍，且公司較公告日之前就發(fā)布了《關于籌劃重大事項停牌的進展公告》。在 T=(1,5)時段內，超額收益的水平保持在 8%以上，股價連續(xù)飆升充分表明順豐速運的借殼上市得到了市場關注與認可，是一個利好消息。進展公告一經發(fā)布，直接5 個漲停板，累計漲幅約 70%

順豐速運T=(-30，30)CAR趨勢圖

圖 4-9 順豐速運 T=(-30，30)AR 趨勢圖從圖 4-9 中可以清楚地看到，順豐速運的超額收益率在 T=(-30,0)時段內整體處于大幅度波動中，這說明在并購重組委員會審核通過的前 30 個交易日內，投資者對于圓速遞能否成功借殼上市還存在疑慮，其投資行為缺乏穩(wěn)定，造成順豐速運的股價波動大。在事件日當天順豐速運的超額收益率幾乎為 0。在事件日之后 T=(1,30)時段內，超

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本文編號：2763679