【摘要】：PPP(public-private-partnership)模式從上個世紀80年代,在我國提出后,得到較快的發(fā)展。這種新型的模式不僅僅能為社會資本找到新的投資領域,更能減輕我國政府的財政壓力。雖然經(jīng)濟增長速度放緩,但是我國由于地域發(fā)展嚴重不均衡的原因,社會對于基礎設施的需求依然很大。在這種基礎設施缺口明顯的背景下,為了減輕財政負擔,緩解地方債務壓力,政府部門提出加快和私營部門合作的步伐,大力推進PPP模式。高速公路是基礎設施的重要組成部分,是我國較早的開展公私合營和引入國際資本的領域。M高速公路作為四川省高速公路網(wǎng)的重要組成部分,就是采用PPP模式進行建設的。本文以M高速公路項目為典型案例,進行分析,研究了影響投資價值的風險因素和項目投資價值。私營部門參與高速公路PPP項目的根本原因還是想要獲取投資回報,但是由于PPP項目的一些自身特性,比如項目復雜度高,周期長,風險多樣等原因,如何判斷和分析項目的投資價值,如何防范和解決項目的風險問題,就成了重中之重。本文對大量案例進行研究,通過對國內(nèi)外著名的PPP失敗項目的對比,識別出造成項目失敗的風險因素,列出PPP項目的風險清單。然后利用風險清單,設計出針對M高速公路項目風險的問卷,通過問卷調(diào)查的形式對風險清單上的風險發(fā)生概率和風險影響程度進行分別打分。再利用模糊數(shù)學,對風險清單的風險進行了模糊評價。然后又通過風險矩陣對模糊評價的結(jié)果進行處理,對影響M高速公路項目的風險因素進行了分級。最后結(jié)合M高速公路項目實際情況,挖掘出25個主要的風險點,把它們依次分為5個級別,并結(jié)合M高速公路項目實際情況,制定總的風險應對策略,對顯著的風險,制定具體的風險應對措施,并將其推廣到一般PPP項目的風險管理當中。M高速公路項目的付費機制采取使用者付費和政府財政補貼相結(jié)合的方式。本文站在私營部門的角度,分析了M高速公路項目是否具有投資價值。具體而言,首先利用CAPM模型以及WACC模型測算了高速公路行業(yè)的基準收益率,并以此作為M高速公路項目的財務內(nèi)部收益率(FIRR),測算了政府補貼的金額。然后論證政府財政承受能力,保證政府能長期穩(wěn)定地提供財政補貼,以確保私營部門的合理收益。私營部門能否長期穩(wěn)定地獲得合理收益,是判斷項目具有投資價值的依據(jù)。最后本文還分析了部分風險對投資價值的影響,提示私營部門關注風險對收益的影響。
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F285;F542.7

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本文編號：2752995