【摘要】：隨著公司金融理論的不斷發(fā)展,企業(yè)管理追求的目標(biāo)由資產(chǎn)和利潤(rùn)最大化轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值最大化�，F(xiàn)金流就如同企業(yè)的血液,不僅影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)投資活動(dòng),還影響著企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展,當(dāng)對(duì)現(xiàn)金流管理不慎時(shí),企業(yè)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)會(huì)出現(xiàn)困難,現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)會(huì)暴露出來,輕則導(dǎo)致企業(yè)變賣資產(chǎn)或舉借高利率貸款,重則導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況中的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn),反映了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的成效,影響著企業(yè)價(jià)值最大化。房地產(chǎn)行業(yè)在項(xiàng)目開發(fā)中需要大量的資金投入,一旦現(xiàn)金流短缺,將導(dǎo)致項(xiàng)目停滯,最終影響企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策的出臺(tái)越來越頻繁,房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。因此本文在研究房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)企業(yè)如何做好現(xiàn)金流管理很有必要。本文主要分為四個(gè)部分,第一部分是總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的研究?jī)?nèi)容進(jìn)行概括;第二部分則從現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)定義,影響現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)外部因素以及現(xiàn)金流管理方法三個(gè)方面進(jìn)行理論探析,對(duì)后文的實(shí)證分析提供理論支持;第三部分為實(shí)證分析,從大型、中型和小型房地產(chǎn)企業(yè)中各選取六家可類比企業(yè),樣本區(qū)間選取了 2007年初至2017年初時(shí)間段,通過構(gòu)建時(shí)間序列的CFaR模型,測(cè)度房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn),并探析房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與貝塔值的關(guān)系,最后采用因子分析法和多元線性回歸模型,分析影響房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的因素。第四部分是總結(jié)實(shí)證分析的結(jié)論及不足,并提出房地產(chǎn)行業(yè)管理現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)改進(jìn)措施。本文研究發(fā)現(xiàn),即使經(jīng)營(yíng)狀況差別不大的同類型企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同。大型房地產(chǎn)企業(yè)貝塔值相差不大,但中小型企業(yè)中,現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與貝塔值呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率和投資狀況與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān),房地產(chǎn)企業(yè)償債能力和營(yíng)運(yùn)能力與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)。因此,應(yīng)健全融資,投資和存貨管理制度,降低現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。
【圖文】：

圖１碎石圖逡逑
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F299.233.42

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