發(fā)布時(shí)間：2020-03-19 16:23

【摘要】：股票市場作為一國經(jīng)濟(jì)狀況的晴雨表,其信息傳遞的效率問題一直是金融學(xué)界時(shí)刻關(guān)注的問題。眾所周知,我國股票市場與西方發(fā)達(dá)資本市場相比,無論從規(guī)模還是流動性上來講,均處于較低的水平。也就是說,信息傳遞速度極大程度上受到了阻礙。因此,我國股票市場需要證券分析師,他們運(yùn)用自身專業(yè)知識快速解讀信息披露公告,進(jìn)而發(fā)布對所有市場參與者公開的盈利預(yù)測及修正,提供合理反映股票內(nèi)在價(jià)值的投資價(jià)值報(bào)告。也就是說,證券分析師披露的預(yù)測修正可以使信息更加快速的向投資者流動,進(jìn)而使股票投資者更快的做出投資決策,從而影響股票價(jià)格,提高股票市場的信息傳遞效率�？梢钥闯�,股票市場上的盈利預(yù)測修正具有舉足輕重的作用。通過結(jié)合有效市場理論、信息不對稱理論、會計(jì)信息有效性理論、羊群效應(yīng)理論、投資者信息敏感度非對稱性和我國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀,從理論上分析修正幅度和修正所包含的信息量對股票市場價(jià)格的影響,提出相關(guān)假設(shè):證券分析師盈利預(yù)測修正會對股價(jià)產(chǎn)生顯著影響;修正幅度應(yīng)與股價(jià)正相關(guān),且存在股價(jià)漂移,市場對其吸收效率不高;證券分析師盈利預(yù)測修正所包含的信息量可以提高市場的信息吸收速率;市場對于利空消息的敏感度更高。之后通過分析2011-2017年中國A股市場中上市公司的盈利預(yù)測修正樣本,采用Stata14.0軟件、事件研究法、T檢驗(yàn)法和固定效應(yīng)下的回歸分析法來驗(yàn)證上述假設(shè)是否成立。最后討論實(shí)證分析結(jié)果得到,除H3(相較于缺乏信息的證券分析師盈利預(yù)測修正,富有信息的修正對股價(jià)的作用更加顯著)外其余均成立,進(jìn)而從提高證券分析師盈利預(yù)測修正幅度的準(zhǔn)確性、嚴(yán)格控制證券分析師盈利預(yù)測報(bào)告的信息含量問題、引導(dǎo)個(gè)人投資者理性投資、增加市場中的機(jī)構(gòu)投資者比重等方面提出相關(guān)對策建議。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

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本文編號：2590454