發(fā)布時間：2018-05-28 04:24

  本文選題：信用風(fēng)險 + Cox過程　； 參考：《中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：信用違約互換是信用衍生產(chǎn)品市場上是最核心的金融產(chǎn)品,給金融機(jī)構(gòu)管理信用風(fēng)險提供了非常有效的工具。信用違約互換產(chǎn)品是用來轉(zhuǎn)移或?qū)_信用風(fēng)險的金融創(chuàng)新工具,但由于投資者的過度濫用,使其在金融危機(jī)中成為信用風(fēng)險快速傳染的工具。信用違約互換是金融產(chǎn)品市場上的一把雙刃劍,只有合理的運用它,才能使其有效的在信用風(fēng)險管理領(lǐng)域發(fā)揮重要的作用。 如何對信用違約互換產(chǎn)品定價是信用衍生品研究領(lǐng)域一個重要的問題,本文是在假設(shè)利率過程與違約強(qiáng)度過程相關(guān),且均服從Hull-White模型的情形下,對信用違約互換定價進(jìn)行研究分析。 在約化模型的基礎(chǔ)上,本文研究了利率與違約率相關(guān)情形下的信用違約互換定價方法。首先,在無套利條件下,給出了買賣雙方公平交易需滿足的等式,并利用條件期望的性質(zhì),化解得到了信用違約互換的定價公式。其次,假設(shè)利率過程和違約強(qiáng)度過程相關(guān)且均服從Hull-White模型的情形,通過將Hull-White模型轉(zhuǎn)化為HJM模型,并引入了新的概率測度,利用測度變換,化解得到了信用違約互換價格的解析表達(dá)式。最后,在給定參數(shù)值的條件下,對不同相關(guān)系數(shù)下的信用違約互換價格分別進(jìn)行了數(shù)值模擬計算。
[Abstract]:Credit default swap (CDS) is the core financial product in credit derivative market, which provides a very effective tool for financial institutions to manage credit risk. Credit default swap (CDS) is a financial innovation tool used to transfer or hedge credit risk, but because of excessive abuse by investors, it becomes a tool of rapid contagion of credit risk in financial crisis. Credit default swap is a double-edged sword in the market of financial products. Only by using it reasonably can it play an important role in the field of credit risk management. How to price the credit default swap products is an important problem in the field of credit derivatives research. This paper assumes that the interest rate process is related to the default intensity process, and is based on the Hull-White model. This paper analyzes the pricing of credit default swaps. Based on the reduction model, this paper studies the pricing method of credit default swaps under the condition of interest rate and default rate. First of all, under the condition of no arbitrage, the equation of fair deal between buyer and seller is given, and the pricing formula of credit default swap is obtained by using the property of conditional expectation. Secondly, assuming that the interest rate process and default intensity process are related to each other from the Hull-White model, the Hull-White model is transformed into the HJM model, and a new probability measure is introduced, and the measure transformation is used. The analytic expression of credit default swap price is obtained. Finally, under the condition of given parameter values, the credit default swap prices under different correlation coefficients are numerically simulated.
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F830.9

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1945283