本文關(guān)鍵詞： 人民幣對(duì)外匯期權(quán) 匯率制度 Black—Scholes 外匯期權(quán)定價(jià)公式 分形布朗運(yùn)動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn) VaR　出處：《南京航空航天大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，外匯及其衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)及其定價(jià)問(wèn)題在現(xiàn)代金融理論中越來(lái)越受到關(guān)注。尤其是中國(guó)正式加入WTO后，，中國(guó)金融市場(chǎng)將進(jìn)一步放開(kāi)，一切金融活動(dòng)都必須按照國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則來(lái)進(jìn)行，但我國(guó)金融市場(chǎng)的參與者對(duì)金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)比較匱乏，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。2005年7月匯率制度改革以來(lái)，我國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，人民幣對(duì)外匯匯率不再單一盯住美元，而是變成了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這樣的匯率制度在一定程度上擴(kuò)大了人民幣匯率的波動(dòng)幅度，在這樣的外匯市場(chǎng)環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體需要適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ邅?lái)規(guī)避匯率波動(dòng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。外匯期權(quán)是一種基于外匯資產(chǎn)買(mǎi)賣的選擇權(quán)，在金融市場(chǎng)上占據(jù)著一定地位，投資者可以通過(guò)這種金融衍生產(chǎn)品的交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)并獲得一定收益。 外匯期權(quán)產(chǎn)生于西方國(guó)家，在其作為一種正式投資產(chǎn)品進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)之前，我國(guó)的學(xué)者對(duì)它的研究一般都集中在其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能以及定價(jià)方式上，而從目前形勢(shì)看，在這方面的深入研究顯得尤為必要。本文在以前研究的基礎(chǔ)上，主要對(duì)人民幣對(duì)外匯期權(quán)的價(jià)格的兩部分：定價(jià)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。在定價(jià)研究方面主要介紹并應(yīng)用了外匯期權(quán)定價(jià)的傳統(tǒng)方法Black—Scholes外匯期權(quán)定價(jià)公式和經(jīng)過(guò)改進(jìn)的更加符合金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的分形布朗運(yùn)動(dòng)下的歐式外匯期權(quán)定價(jià)這兩種定價(jià)方法，并對(duì)其進(jìn)行比較分析，得出比較適合我國(guó)金融市場(chǎng)狀況的計(jì)算方式；在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)研究方面使用了人民幣對(duì)外匯期權(quán)價(jià)格的VaR方法來(lái)進(jìn)行計(jì)算，量化外匯期權(quán)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:With the globalization of the world economy, the emergence and pricing of foreign exchange and its derivatives have attracted more and more attention in modern financial theory. Especially after China's entry into WTO, China's financial market will be further liberalized. All financial activities must be carried out in accordance with the rules of the international market. However, the participants in the financial market in our country lack experience in market risk management of financial derivatives and have a poor ability to resist financial risks. Since the reform of the exchange rate regime in July 2005, China has implemented a floating exchange rate system. Instead of pegging the exchange rate to the US dollar, the RMB has become a reference to a basket of currencies based on the supply and demand of the market. A managed floating exchange rate regime. Such an exchange rate regime to a certain extent expands the volatility of the RMB exchange rate. In such a foreign exchange market environment, The main body of economic activities needs appropriate financial instruments to avoid the price risk of exchange rate fluctuations. Foreign exchange option is a kind of option based on foreign exchange asset trading, which occupies a certain position in the financial market. Investors can avoid the exchange rate risk and gain a certain profit through the trading of the financial derivatives. Foreign exchange option originated in western countries. Before its entry into our market as a formal investment product, Chinese scholars generally focus on its risk avoidance function and pricing method, and from the current situation, In this respect, it is particularly necessary to study in depth. This paper mainly analyzes the two parts of the price of RMB to foreign exchange option: pricing and price fluctuation risk. In the aspect of pricing research, this paper mainly introduces and applies the traditional method of foreign exchange option pricing, Black-Scholes foreign exchange option pricing formula and the pricing formula of foreign exchange option. The two pricing methods of European foreign exchange options under the Fractal Brownian Movement, which is more in line with the development of financial markets, have been improved. Through the comparison and analysis, we get the calculation method which is more suitable for the situation of our country's financial market, and use the VaR method to calculate the price of RMB to foreign exchange option in the research of price fluctuation risk. Quantify the price volatility risk of foreign exchange options.
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.6;F224

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1504803