本文關(guān)鍵詞： 宏觀經(jīng)濟(jì) 貨幣政策 多層次股票市場(chǎng)　出處：《天津財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：“金融深化”理論認(rèn)為,金融體制與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在相互推動(dòng)和相互制約的關(guān)系,健全的金融體制和發(fā)展良好的經(jīng)濟(jì)能夠形成相互促進(jìn)的良性循環(huán),我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程也踐行了這一理論,我國(guó)股票市場(chǎng)也是伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而建立的。從1990年、1991年上海證券交易所和深圳證券交易所成立,到2004年中小板市場(chǎng)成立和2009年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成立,我國(guó)在建設(shè)多層次股票市場(chǎng)的進(jìn)程中邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐。相對(duì)于主板市場(chǎng),中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)由于上市公司以中小型企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)為主,更容易受到各種因素的影響。區(qū)分宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)各層次股票市場(chǎng)的影響,能更好的為政府制定更具針對(duì)性的政策環(huán)境來促進(jìn)多層次股票市場(chǎng)的發(fā)展和完善提供參考。文章首先對(duì)國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票市場(chǎng)的不同觀點(diǎn)進(jìn)行了歸納總結(jié)。其次文章對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票市場(chǎng)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了分析,其中宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)通過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)、財(cái)政政策效應(yīng)、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄效應(yīng)、通貨膨脹效應(yīng)和匯率效應(yīng)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響,與股票市場(chǎng)關(guān)系更密切的貨幣政策會(huì)通過貨幣供應(yīng)量和利率兩個(gè)途徑對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響。之后文章對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行主成分分析,得出宏觀經(jīng)濟(jì)變量的三個(gè)主成分因子,再用主成分因子分別和上證指數(shù)、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)建立VAR模型,通過脈沖響應(yīng)來分析宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)各層次股票市場(chǎng)不同的影響。得出的結(jié)論是,宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策會(huì)對(duì)主板和中小板造成更深遠(yuǎn)的影響,而對(duì)創(chuàng)業(yè)板的影響是短期的；投資因子對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)影響較大,對(duì)主板市場(chǎng)則幾乎沒有影響。最后針對(duì)文章的研究結(jié)果,分析了其背后的原因并提出了相應(yīng)的政策建議。
[Abstract]:The theory of "financial deepening" holds that the relationship between financial system and economic development is mutually promoted and restricted, and a sound financial system and a well-developed economy can form a virtuous cycle of mutual promotion. This theory has been practiced in the process of economic development in our country, and the stock market of our country has been established with the rapid development of our economy since 1990. The Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange were established in 1991, and the small and medium-sized market was established in 2004 and the gem market was set up in 2009. China has made a solid step in the process of building a multi-level stock market. Compared with the main board market, the small and medium-sized market and the gem market are dominated by small and medium-sized enterprises and innovative high-technology enterprises. More vulnerable to the impact of a variety of factors. Distinguish the impact of macroeconomic variables on the stock market at all levels. Can better for the government to formulate a more targeted policy environment to promote the development and improvement of the multi-level stock market. Firstly, the article reviews the domestic and foreign research literature. This paper summarizes the different views of the macroeconomic impact on the stock market. Secondly, the article analyzes the theoretical basis of the macroeconomic impact on the stock market, in which the macroeconomic effect will be through economic growth. Fiscal policy effects, consumption and savings effects, inflation effects and exchange rate effects have an impact on the stock market. The monetary policy, which is more closely related to the stock market, will influence the stock market through the two ways of money supply and interest rate. Get the macroeconomic variables of the three principal component factors, and then use the principal component factors and Shanghai Stock Exchange Index, small and medium-sized board index, gem index to establish the VAR model. Through impulse response to analyze the impact of macroeconomic variables on different levels of the stock market. The conclusion is that macroeconomic conditions and monetary policy will have a more far-reaching impact on the main board and small and medium board. The impact on the gem is short-term; The investment factor has great influence on the small and medium-sized board and the gem market, but it has little effect on the main board market. Finally, the paper analyzes the reasons behind the investment factor and puts forward the corresponding policy suggestions in the light of the research results of the article.
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F123.16

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本文編號(hào)：1478052