本文關鍵詞：我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司投資效率研究　出處：《天津財經(jīng)大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：投資是拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一,對國民經(jīng)濟的增長起到舉足輕重的作用。投資支出的波動,往往會引起國民經(jīng)濟的動蕩。而房地產(chǎn)投資在固定資產(chǎn)投資中占有的重要地位,也就決定了房地產(chǎn)投資在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用。房地產(chǎn)行業(yè)是我國的一個新興行業(yè),但卻逐漸成為我國經(jīng)濟的一大增長點,特別是進入21世紀以來,房地產(chǎn)行業(yè)得到快速發(fā)展,對經(jīng)濟增長的推動作用也越來越重要。因此,我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的投資效率也越來越受到關注。國外對于投資效率的研究開始得較早,理論體系也相對完善。而國內(nèi)對投資效率的研究起步較晚,研究的對象和領域也有限。我國上市公司普遍存在投資非效率的現(xiàn)象,那么其中的房地產(chǎn)行業(yè)的投資效率又是如何呢?整體處于投資過度還是投資不足呢?本文將從以下幾個方面來研究我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的投資效率：第1章緒論。本章首先介紹了研究的背景和意義,指出在當下研究我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司投資效率的必要性。然后說明本文的研究思路和方法,以及國內(nèi)外的文獻綜述。最后說明本文在研究視角、分析工具方面的貢獻和模型、數(shù)據(jù)等方面的不足之處。第2章投資效率概述及理論基礎。本章先從投資效率的概念入手,介紹了投資效率的形勢特征和影響因素。接著是理論基礎部分,本文的理論基礎主要有三個：信息不對稱理論、委托代理理論和不完全契約理論。第3章我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀。本章從我國房地產(chǎn)企業(yè)狀況和行業(yè)投資開發(fā)狀況兩方面來回顧我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展以及現(xiàn)狀。第4章實證研究設計與分析。由于本文采用的是實證研究的方法,因此首先對投資效率的度量方法做了比較詳細的介紹,特別是模型度量方法。其次,從Richardson的投資效率模型入手,通過介紹模型的優(yōu)勢、劣勢來說明本文采用此模型的原因以及改進的理由、依據(jù),重新清晰的定義了模型中的變量。再次,說明了樣本的選擇與數(shù)據(jù)來源。最后是模型的實證研究結(jié)果及分析。其中：描述性統(tǒng)計說明了各變量的平均值、中值、最大最小值和標準差指標的特點。相關性分析剖析了各變量之間的相關性。多元回歸分析在說明了模型解釋性良好的基礎上,得出了我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司投資效率的模型和投資效率狀況；按照模型的殘差進行分組,分為投資過度和投資不足組,再分別對兩組數(shù)據(jù)進行回歸,深入分析各因素對我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司投資效率的影響。第5章結(jié)論與建議。本章總結(jié)了實證研究結(jié)果,給出了各因素對我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司投資效率影響的經(jīng)濟解釋,并由此提出政策上的建議。本文主要的貢獻有：研究視角方面。以往在研究投資效率的問題上,大多是以政府、債券投資為出發(fā)點,更多的從宏觀、整體的角度研究投資效率,但是從企業(yè)層面出發(fā)的較少。并且在研究投資效率時,往往把一個國家、地區(qū)作為研究整體,很少有把某一個具體的行業(yè)作為研究對象來探討其投資效率。而本文則是站在企業(yè)的角度,以具體的房地產(chǎn)行業(yè)為對象的投資效率研究。分析工具方面。本文在Richardson投資效率模型的基礎上,綜合我國房地產(chǎn)行業(yè)的具體情況進行合理改進。改變以往在運用Richardson投資效率模型時存在的“生搬硬套”問題,是對此模型應用的一種延伸和發(fā)展,并得到關于我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司投資效率的模型。
[Abstract]:Investment is one of the three carriages to promote economic growth, an important role in the growth of the national economy. The fluctuation of investment spending, often caused by national economic turmoil. The important position of the real estate investment share of investment in fixed assets, also determines the important role of the real estate investment in the development of the national economy the real estate industry is an emerging industry in China, but China's economy has gradually become a major growth point, especially since the beginning of twenty-first Century, the real estate industry has been rapid development, to promote economic growth is more and more important. Therefore, the investment efficiency of China's listed companies in the real estate industry has become more attention. Research on the efficiency of investment abroad started early, the theoretical system is relatively perfect. But domestic research started on the efficiency of investment is relatively late, the research object and the field is limited in China. The company exists non efficiency investment phenomenon, so the efficiency of investment in the real estate industry is? Overall in excessive investment and insufficient investment investment efficiency? This paper from the following several aspects to study the real estate industry in China Listed Companies: the first chapter is the introduction. This chapter firstly introduces the background and significance the research in the present study, points out the necessity of China's real estate industry investment efficiency of listed companies. Then explain the research ideas and methods, as well as the domestic and foreign literature review. Finally this paper in the research perspective, analysis tools and the contribution model, inadequate data and other aspects. The second chapter overview and investment efficiency the theoretical basis. This chapter begins with the concept of investment efficiency, introduces the situation and characteristics of factors affecting the efficiency of investment. It is part of the theoretical basis, the theoretical basis of this paper to Three: asymmetric information theory, principal-agent theory and incomplete contract theory. The third chapter of the development process and the status quo of China's real estate industry. This chapter from the two aspects of China's real estate industry investment enterprise status and development status of China's real estate industry to review the development and the status quo. Design and analysis of the fourth chapter of empirical study. Because the paper uses the method of empirical research, the first measure of the efficiency of investment is introduced in detail, especially the model measurement method. Secondly, starting from the investment efficiency of the Richardson model, by introducing the model of advantage, disadvantage to explain the model and reason, basis. To clearly define the variables in the model. Thirdly, explains the sample selection and data sources. Finally the results and analysis. The descriptive statistics that: The average values of the variables, median, maximum and minimum value characteristics and standard deviation index. The correlation analysis of the correlation between the variables. Multivariate regression analysis shows that in a good foundation model, model and the investment efficiency of the listed companies of real estate industry investment efficiency; group by the model residuals, divided into excessive investment and insufficient investment group, then the two groups of data regression, in-depth analysis of the factors affecting the investment efficiency of listed companies on China's real estate industry. The fifth chapter: conclusions and suggestions. This chapter summarizes the results of empirical research, explain the influence factors of the efficiency of investment is given to our country listed companies in the real estate industry economy, and puts forward some policy suggestions. The main contributions of this paper are: on the perspective of research. The previous researches on the problem of efficiency of investment, mostly in government bonds. Investment as a starting point, more from the macro, research on the investment efficiency of the whole point of view, but from the point of view of the enterprise level and less. The research on the investment efficiency, often to a country, area as the study overall, there is little to a specific industry as the research object to explore the efficiency of investment. This article is from the perspective of business, research on the investment efficiency of object specific to the real estate industry. As the analysis tool. Based on the Richardson investment efficiency model, the specific situation of China's real estate industry is reasonable improvement. Change the investment efficiency in the use of Richardson models is "mechanically" the problem, is an extension and development of the application of this model, and get on the investment efficiency of Listed Companies in China's real estate industry model.

【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F299.233.42

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