發(fā)布時(shí)間：2017-03-29 16:10

  本文關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)大股東掏空行為影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：公司治理問題下的大股東掏空現(xiàn)象已是全球關(guān)注的熱點(diǎn)問題,對(duì)于處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期、“一股獨(dú)大”現(xiàn)象尤為嚴(yán)重的中國來說更是當(dāng)前管理實(shí)踐面臨的焦點(diǎn)問題。事實(shí)表明,上市公司的大股東往往利用其較強(qiáng)的控制力從自身利益出發(fā)左右管理層的決策,從而進(jìn)行大股東的掏空行為,侵害中小股東的利益。對(duì)反映上市公司真實(shí)治理水平的公司治理結(jié)構(gòu)特征的研究成為解決大股東掏空這一難題最直接的突破口。然而隨著公司治理制度的不斷發(fā)展及完善,這種掏空現(xiàn)象并沒有得到有效改善,進(jìn)一步探究這種合法完善的公司制度在公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)大股東掏空行為的影響過程中的作用成為一個(gè)新的深入研究方向。 因此,本文在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上,首先分析了公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)大股東掏空行為的影響機(jī)理,在這之后,進(jìn)一步探討了公司制度下的制度約束水平及制度制度激勵(lì)水平兩方面的中介變量在該影響過程中的作用,并分別提出了研究假設(shè),建立了實(shí)證模型。接下來以2008-2011年滬深兩市A股1112家上市公司為研究樣本,以終極控股股東控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分離度作為大股東掏空程度的計(jì)量指標(biāo),對(duì)前文假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),并根據(jù)實(shí)證結(jié)果提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。本文的研究結(jié)果表明： (1)相對(duì)于非國有上市公司,國有上市公司的大股東掏空程度相對(duì)較低。這種區(qū)別部分通過代理成本中介變量作用于大股東掏空行為,即國有上市公司的代理成本相對(duì)較高,公司約束力相對(duì)較強(qiáng),較不利于大股東進(jìn)行掏空。(2)大股東掏空程度與終極控股股東持股比例呈“U”型關(guān)系。并且在該影響過程中,終極控股比例部分通過體現(xiàn)公司制度約束水平的代理成本作用于大股東的掏空行為,管理者薪酬在此影響過程中不起作用。(3)股權(quán)集中度與大股東掏空程度呈現(xiàn)負(fù)向相關(guān)關(guān)系,即股權(quán)集中度越高的上市公司,幾個(gè)大股東之間的制衡監(jiān)督越能減輕大股東之間互相搭便車的現(xiàn)象,越不利于大股東進(jìn)行掏空。體現(xiàn)公司制度約束水平的代理成本與體現(xiàn)制度制度激勵(lì)水平的管理者薪酬在此影響過程中都不起中介作用。(4)股權(quán)制衡度與大股東掏空行為關(guān)系不顯著,即公司的第二至第九大股東并不能有效制衡第一大股東的決策行為,沒有起到制約大股東掏空行為的作用。(5)上市公司的獨(dú)立董事比例與大股東掏空行為存在顯著負(fù)向相關(guān)關(guān)系。即上市公司董事會(huì)中獨(dú)立董事比例越高,越能有效監(jiān)督大股東的決策行為,制約大股東的掏空行為。另外,代理成本與管理者薪酬在此影響過程中不起作用。(6)上市公司的兩職合一對(duì)大股東掏空行為沒有顯著影響。(7)上市公司的監(jiān)事會(huì)規(guī)模對(duì)大股東掏空行為有負(fù)向影響,但影響不顯著。上市公司的監(jiān)事會(huì)成員沒有起到有效制約大股東掏空行為的作用,這可能跟有些監(jiān)事會(huì)成員自身也持有上市公司的股權(quán)并且自身就是大股東的身份有關(guān)。
【關(guān)鍵詞】：公司治理 掏空 兩權(quán)分離 公司制度 中介效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F271;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-10
• 第一章 緒論10-17
• 第一節(jié) 選題背景及意義10-13
• 一、研究背景10-12
• 二、研究意義12-13
• 第二節(jié) 研究思路及方法13-14
• 一、研究思路13
• 二、研究方法13-14
• 第三節(jié) 內(nèi)容和框架結(jié)構(gòu)14-16
• 第四節(jié) 創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 第二章 文獻(xiàn)綜述17-31
• 第一節(jié) 大股東掏空定義17-18
• 一、貨幣——非貨幣角度17-18
• 二、顯性——隱性角度18
• 三、可轉(zhuǎn)移性角度18
• 第二節(jié) 大股東掏空手段的相關(guān)研究18-21
• 第三節(jié) 大股東掏空度量的相關(guān)研究21-27
• 一、國外學(xué)者的研究21-23
• 二、國內(nèi)學(xué)者的研究23-27
• 第四節(jié) 大股東掏空影響因素的相關(guān)研究27-30
• 第五節(jié) 文獻(xiàn)述評(píng)30-31
• 第三章 兩權(quán)分離度的掏空計(jì)量方法研究31-38
• 第一節(jié) 現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的分離31-35
• 一、現(xiàn)金流權(quán)、控制權(quán)以及兩權(quán)分離度的界定31-32
• 二、終極控股股東現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)分離的實(shí)現(xiàn)形式32-35
• 第二節(jié) 兩權(quán)分離視角下大股東掏空的內(nèi)在產(chǎn)生機(jī)理35-36
• 第三節(jié) 兩權(quán)分離度的掏空計(jì)量方法的選擇36-38
• 第四章 公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)大股東掏空影響機(jī)理分析假設(shè)38-48
• 第一節(jié) 公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)大股東掏空影響的研究重要性38
• 第二節(jié) 公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)大股東掏空影響機(jī)理分析及假設(shè)38-42
• 一、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與大股東掏空38-41
• 二、董事會(huì)結(jié)構(gòu)與大股東掏空41
• 三、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)與大股東掏空41-42
• 第三節(jié) 公司制度下約束水平與激勵(lì)水平的中介效應(yīng)分析42-48
• 第五章 研究設(shè)計(jì)與研究方法48-54
• 第一節(jié) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源48
• 第二節(jié) 指標(biāo)選取48-51
• 一、因變量指標(biāo)48-49
• 二、自變量指標(biāo)49
• 三、中介變量指標(biāo)49-50
• 四、控制變量指標(biāo)50-51
• 第三節(jié) 模型構(gòu)建51-54
• 第六章 實(shí)證研究54-69
• 第一節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)54-58
• 一、上市公司各研究變量的總體情況分析54-55
• 二、不同分類情形下上市公司各研究變量的描述性分析55-58
• 第二節(jié) 相關(guān)性分析58-59
• 第三節(jié) 回歸分析59-69
• 一、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與大股東掏空程度的回歸分析59-65
• 二、公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)與大股東掏空程度的回歸分析65-67
• 三、公司監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)與大股東掏空程度的回歸分析67-69
• 第七章 研究結(jié)論與對(duì)策建議69-74
• 第一節(jié) 研究結(jié)論69-71
• 一、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與大股東掏空69-70
• 二、公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)與大股東掏空70
• 三、公司監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)與大股東掏空70-71
• 第二節(jié) 對(duì)策建議71-72
• 第三節(jié) 研究局限性及進(jìn)一步研究方向72-74
• 參考文獻(xiàn)74-78
• 致謝78-79

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)大股東掏空行為影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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