【摘要】：項目財務(wù)評價中投資者的直覺和經(jīng)驗判斷在很大程度上影響了其關(guān)于投資項目的判斷,使得這種直觀的評價結(jié)果并不具有令人信服的、強有力的決策參考價值。隨著交叉學(xué)科“經(jīng)濟數(shù)學(xué)”的快速發(fā)展,項目經(jīng)濟評價方法日趨豐富,評價體系也日臻成熟。項目財務(wù)評價從量化的角度集中體現(xiàn)項目的經(jīng)濟效果,是項目經(jīng)濟評價中重要的組成部分,也是項目可行性研究的核心,為投資決策提供了寶貴的依據(jù),對項目利益相關(guān)者意義重大。本文在日趨復(fù)雜多變的項目環(huán)境下,針對項目財務(wù)評價指標(biāo)和方法中的不確定性,展開系列研究。主要工作如下：首先,回顧了項目財務(wù)評價的發(fā)展歷史,介紹了當(dāng)前受到廣泛認(rèn)可的項目評價指標(biāo)和方法及其分類；針對項目財務(wù)評價指標(biāo)計算參數(shù)現(xiàn)金流量的不確定性的度量的問題,系統(tǒng)整理了國內(nèi)外學(xué)者在現(xiàn)金流量構(gòu)成、不確定型現(xiàn)金流方面的相關(guān)研究成果,三種度量不確定性的方法為后續(xù)研究的展開奠定了基礎(chǔ)。然后,基于國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于項目財務(wù)評價和不確定型現(xiàn)金流等相關(guān)領(lǐng)域的研究成果,將描述不確定性的三種方法即概率、模糊數(shù)和區(qū)間數(shù)引入到項目財務(wù)評價當(dāng)中,給出了凈現(xiàn)值等四種類型項目財務(wù)評價指標(biāo)的不確定型表達(dá)和計算公式,給出了一些涉及多個項目的財務(wù)評價指標(biāo)的排序準(zhǔn)則。最后,通過將推導(dǎo)出的基于三種不確定型現(xiàn)金流的項目財務(wù)評價指標(biāo)計算公式應(yīng)用到一些工程項目算例和北京地鐵四號線案例計算,驗證了基于概率、模糊數(shù)和區(qū)間數(shù)現(xiàn)金流的不確定型項目財務(wù)評價指標(biāo)的可行性和應(yīng)用價值。本研究成果將進(jìn)一步完善項目財務(wù)評價體系中對風(fēng)險和不確定性的計量,為不確定型項目財務(wù)評價提供新方法,也為投資者進(jìn)行投資項目財務(wù)評價提供新的視角。
【圖文】：

一個均值為／Ｉ，方差為ＣＴ２的總體，從中抽�。顐�樣本，當(dāng)樣分布近似服從均值為＾方差為＾的正態(tài)分布。逡逑概率型現(xiàn)金流的財務(wù)評價指標(biāo)逡逑（１９６３）首次將概率論引入到了投資項目財務(wù)評價當(dāng)中［７］。通可由下幾個要素來表征和描述；初始投資ｐ0，項目預(yù)期Ｐｆ，邋Ｗ及項目結(jié)束時刻Ｔ的可回收殘值其中ｔ邋＝邋ｌ，２，邋．．有的現(xiàn)金流入都在離散的時點，，并且／、７＼邐５均為常數(shù)，公式為；逡逑ＮＰＶ邋＝邋ｊｙ＾／＋Ｓｘｉ＋Ｐｕｆ＝０逡逑資金使用成本貼現(xiàn)率，其中，通過（１邋＋邋0－ｔ，可Ｗ計算得到非）貼現(xiàn)率，或者通過６－＾，可１＾計算得到連續(xù)復(fù)利貼現(xiàn)率。逡逑

圖３－２連續(xù)現(xiàn)金流投資項目逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋３－２邋Ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓ邋ｃａｓｈ邋ｆｌｏｗｓ邋ｏｆ邋ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ邋ｐｒｏｊｅｃｔ逡逑概率論知識引入到項目財務(wù)評價當(dāng)中，用于解決項目財務(wù)評價形。逡逑定的抽象定義，我們將上述項目的每期凈現(xiàn)金流量看作是隨機期望的性質(zhì)，多個隨機變量的和的期望等于隨機變量期望的和Ｗ表示為：逡逑Ｅ（Ｍ＞ｒ）邋＝邋＾（ｌ邋＋邋，？廠邋￡［Ａ］７＝０逡逑下兩種情況：逡逑現(xiàn)金流量是相互獨立的，此時，ＷＰＫ的方差是：逡逑ｃ；（ｉＷ）邋＝邋Ｆ（ｉＷ）邋＝邋２（ｌ邋＋邋0－Ｊｒ（Ａ）＞０逡逑
【學(xué)位授予單位】：北京化工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2545006