本文關(guān)鍵詞：貨幣中介目標(biāo)的國際比較——基于DAG-SVAR模型

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【摘要】：學(xué)術(shù)界圍繞最優(yōu)貨幣中介目標(biāo)的選擇,在利率、簡單加總貨幣量、迪維西亞貨幣量之間爭論不休。本文基于DAG-SVAR模型,分別對(duì)美國、歐元區(qū)、英國的銀行間隔夜拆借利率R、簡單加總貨幣量M2、迪維西亞貨幣量D2對(duì)物價(jià)P、產(chǎn)出Y影響的相對(duì)重要性進(jìn)行實(shí)證比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在美國,M2對(duì)Y的影響最大,R對(duì)P的影響最大;在歐元區(qū),D2對(duì)Y的影響最大,M2對(duì)P的影響最大;在英國,M2對(duì)Y和P的影響都最大�？偟膩碚f,若貨幣最終目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長,則美國、英國的最優(yōu)中介目標(biāo)是簡單加總貨幣量,歐元區(qū)的最優(yōu)中介目標(biāo)是迪維西亞貨幣量;若貨幣最終目標(biāo)是物價(jià)穩(wěn)定,則美國的最優(yōu)中介目標(biāo)是利率,歐元區(qū)、英國的最優(yōu)中介目標(biāo)是簡單加總貨幣量。由此可見,對(duì)于不同的經(jīng)濟(jì)體或者不同的貨幣最終目標(biāo),最優(yōu)中介目標(biāo)的選擇可能有所不同。本文的研究結(jié)論在一定程度上是對(duì)"利率普遍優(yōu)于貨幣量,迪維西亞貨幣量普遍優(yōu)于簡單加總貨幣量"學(xué)術(shù)共識(shí)的反向補(bǔ)充。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 利率 簡單加總貨幣量 迪維西亞貨幣量 貨幣中介目標(biāo) DAG-SVAR
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(12&ZD046)的資助
【分類號(hào)】：F821;F224
【正文快照】： 一、引言貨幣政策作為宏觀調(diào)控的重要手段是否有效在很大程度上取決于貨幣中介目標(biāo)是否有效。經(jīng)典的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為,有效的貨幣中介目標(biāo)需要同時(shí)滿足可測性、可控性和相關(guān)性,即所謂的“三性原則”。在“三性原則”中,與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的相關(guān)性尤為重要,因而從相關(guān)性的視角來

【相似文獻(xiàn)】

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