本文關(guān)鍵詞：限售股解禁、資本投資與控制權(quán)私利——來自我國上市公司股權(quán)分置改革的證據(jù)

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【摘要】：本文以資本投資作為控制權(quán)收益主要來源為理論基礎(chǔ),結(jié)合我國目前新興加轉(zhuǎn)軌的市場背景,選取2001-2013年滬深兩市A股市場發(fā)生了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的上市公司為樣本,對不同資本投向?qū)刂茩?quán)私利攫取的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)限售股解禁后的控制權(quán)私利水平高于解禁前的私利水平;(2)固定資產(chǎn)投資規(guī)模與控制權(quán)私利水平正相關(guān),限售股解禁后,其正相關(guān)關(guān)系有所削弱;(3)股權(quán)投資規(guī)模與控制權(quán)私利水平正相關(guān),限售股解禁后,控制權(quán)私利水平對股權(quán)投資規(guī)模更為敏感;(4)控股股東的自利性資本投資行為擠占了中小投資者的共享收益,而這種行為并沒有因?yàn)楣筛牡耐瓿啥l(fā)生本質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。在以上結(jié)論基礎(chǔ)上,提出了相關(guān)的政策建議。
【作者單位】： 東北大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 限售股解禁 資本投資 投資規(guī)模 控制權(quán)私利
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71171042;71101024;71571038) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(N140603001)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言 上世紀(jì)80年代以來國內(nèi)外的研究表明,大多數(shù)國家的企業(yè)股權(quán)較集中,不存在所有權(quán)和控制權(quán)完全分離的股權(quán)結(jié)構(gòu)[1]。當(dāng)公司所有權(quán)較為集中時(shí),控股股東可以利用其控股地位,通過關(guān)聯(lián)交易、資金占用和貸款擔(dān)保等方式侵害中小股東的利益,攫取控制權(quán)私利(Private benefits of con

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本文編號：827174