發(fā)布時間：2017-09-04 14:11

  本文關(guān)鍵詞：并購基金對上市公司并購的作用研究

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【摘要】：近幾年我國并購市場呈現(xiàn)井噴模式,企業(yè)并購可以整合市場資源,在競爭激烈的資本市場中搶占先機。并購基金作為有效解決企業(yè)現(xiàn)存并購困難的中介,能保障并購的順利完成,并通過參與企業(yè)并購的整個過程發(fā)揮至關(guān)重要的作用,進而提升并購價值創(chuàng)造。本文梳理了并購基金在國內(nèi)外的發(fā)展歷程,介紹了其發(fā)展現(xiàn)狀以及現(xiàn)存問題,并分析對比了國內(nèi)并購基金的不同運作模式。本文分析了并購基金在整個并購活動中的作用機理：并購前,并購基金利用其強大的資本運作能力為并購方解決融資約束。一方面,并購基金具備專業(yè)的運作能力和成熟的資金運作策略以及豐富的行業(yè)資源,能夠為基金獲取品牌效應積累,使投資者對基金有足夠的信心。另一方面,并購基金能充分利用積累的專業(yè)資源和行業(yè)資源幫助上市公司根據(jù)并購項目的不同類型分階段性的獲取資金,有效減小募集資金壓力并使資金得到高效應用。除此之外,并購基金也可以幫助并購方把握并購時機,運用其行業(yè)資源為企業(yè)尋找存在價值低估的并購目標,可以有效幫助企業(yè)提前鎖定被并方,并在最佳的時機入主上市公司,減小因目標選擇而帶來的支付成本壓力。并購過程中,并購基金因為其具有獨特行業(yè)資源、專業(yè)操作經(jīng)驗以及超強的資本運作能力,在并購標的確定之后為企業(yè)設(shè)計合理的交易和支付方式。在并購后,并購基金為并購注入其專業(yè)成熟的操作經(jīng)驗,進而有效地降低并購風險。并購基金也十分重視并購后的雙方資產(chǎn)資源的整合管理,改善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化經(jīng)營管理模式,最終實現(xiàn)協(xié)同效應。本文最后通過雙案例研究方法分階段印證并購基金在并購中所起到的作用,引入中南重工并購案例以及新橋投資并購深發(fā)展案例來分別闡釋并購基金在并購前、并購過程中以及并購后的整合管理三個階段發(fā)揮的價值提升作用。中南重工的案例是國內(nèi)并購基金開始走上并購舞臺的經(jīng)典案例,涉及目前大熱的文化產(chǎn)業(yè)并購,雖經(jīng)一波三折但最終在并購基金的幫助下成功實現(xiàn)并購,案例主要分析并購基金在并購前以及并購過程中為企業(yè)并購解除融資約束、設(shè)計合理的并購交易等幫助企業(yè)順利完成并購交易。然而此案例發(fā)生在2014年,并購后的整合管理還有待進一步展開,需要時間的驗證；不僅如此,國內(nèi)并購基金對于并購后管理還不夠重視,整合方法也不夠科學規(guī)范有效,所以本文引入了第二個案例：新橋投資并購深發(fā)展,該案例闡釋了并購基金在并購后為企業(yè)提供的一系列整合管理增值服務(wù),最終實現(xiàn)企業(yè)價值的提升。案例發(fā)生時間較早,并購后數(shù)據(jù)可得性較高,不僅如此案例二中的國外并購基金運作也可以為案例一中的國內(nèi)并購基金整合運作提供成功經(jīng)驗。本文通過兩個案例的分析對我國并購基金的發(fā)展提出進一步的思考,并嘗試提出了有針對性的建議。
【關(guān)鍵詞】：并購 并購基金 價值創(chuàng)造 整合 管理
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要9-11
• ABSTRACT11-13
• 第1章 緒論13-23
• 1.1 選題背景13-14
• 1.2 選題意義14-15
• 1.3 文獻綜述15-19
• 1.3.1 并購基金發(fā)展歷程及現(xiàn)狀15-16
• 1.3.2 并購基金運作模式16-17
• 1.3.3 并購基金在并購中發(fā)揮的作用17-18
• 1.3.4 文獻評述18-19
• 1.4 研究方法19-20
• 1.5 本文基本框架和研究思路20-21
• 1.6 創(chuàng)新點21-23
• 第2章 相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ)23-28
• 2.1 相關(guān)概念界定23-24
• 2.1.1 企業(yè)并購23
• 2.1.2 并購價值創(chuàng)造23-24
• 2.1.3 并購基金24
• 2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)24-25
• 2.3 我國并購基金發(fā)展情況25-28
• 2.3.1 我國并購基金現(xiàn)狀及現(xiàn)存問題25-26
• 2.3.2 并購基金與其他投資者差異分析26-28
• 第3章 并購基金對公司并購的作用機理分析28-34
• 3.1 我國并購基金的運作模式28-30
• 3.1.1 “上市公司控股股東聯(lián)合私募股權(quán)投資基金”型并購基金28-29
• 3.1.2 “上市公司聯(lián)合私募股權(quán)基金”型并購基金模式29-30
• 3.1.3 并購基金直接入股上市公司的運作模式30
• 3.2 并購基金在并購各階段的作用機理分析30-34
• 3.2.1 并購交易前31-32
• 3.2.2 并購交易中32
• 3.2.3 并購交易后32-34
• 第4章 中南重工并購大唐輝煌——基金在并購前、并購中的作用34-43
• 4.1 并購各方簡介34-36
• 4.2 中南重工并購大唐輝煌流程梳理36-37
• 4.3 并購基金在并購前以及并購中的作用分析37-43
• 4.3.1 并購基金解除資金約束37-38
• 4.3.2 并購目標公司價值發(fā)現(xiàn)38-39
• 4.3.3 并購基金設(shè)計合理并購交易結(jié)構(gòu)39-40
• 4.3.4 完善產(chǎn)業(yè)鏈,實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟40-41
• 4.3.5 實現(xiàn)并購價值提升41-43
• 第5章 新橋投資并購深發(fā)展——基金在并購后的作用43-51
• 5.1 參與雙方簡介43-44
• 5.2 新橋投資并購深發(fā)展流程梳理44-45
• 5.3 并購基金在企業(yè)并購后的作用分析45-51
• 5.3.1 經(jīng)營戰(zhàn)略協(xié)同——戰(zhàn)略調(diào)整改造45-46
• 5.3.2 管理體系協(xié)同——改進管理模式46
• 5.3.3 資源協(xié)同——資源整合46-47
• 5.3.4 財務(wù)協(xié)同——提升并購績效47-51
• 第6章 案例啟示與建議51-58
• 6.1 案例啟示51-54
• 6.1.1 案例一的啟示51
• 6.1.2 案例二的啟示51-52
• 6.1.3 案例二對案例一的經(jīng)驗借鑒52-54
• 6.2 對國內(nèi)并購基金發(fā)展進一步思考與建議54-58
• 6.2.1 并購基金是否取得控制權(quán)對并購價值的影響54-55
• 6.2.2 并購基金退出渠道選擇55-56
• 6.2.3 針對并購基金提升并購價值的可行性建議56-58
• 第7章 結(jié)論與未來研究方向58-59
• 參考文獻59-62
• 致謝62-63
• 附件63

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本文編號：791979