本文關(guān)鍵詞：我國(guó)匯率通過(guò)股票價(jià)格渠道對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響——基于VAR模型的實(shí)證研究

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【摘要】：隨著我國(guó)對(duì)外開放程度的擴(kuò)大以及資本賬戶開放進(jìn)程的推進(jìn),匯率通過(guò)影響短期資本流動(dòng)進(jìn)而影響股票價(jià)格,并最終傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道正發(fā)揮越來(lái)越重要的作用,此時(shí)研究人民幣匯率、股票價(jià)格與產(chǎn)出、通貨膨脹之間的關(guān)系具有重要意義。本文首先構(gòu)建人民幣匯率、股價(jià)、產(chǎn)出、通貨膨脹之間的理論模型;其次運(yùn)用VAR模型,實(shí)證分析了匯率通過(guò)股票價(jià)格渠道對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。研究表明,人民幣匯率不受產(chǎn)出的影響,但是受到通貨膨脹的影響,說(shuō)明央行在調(diào)控匯率水平時(shí)關(guān)注通貨膨脹因素;股票價(jià)格對(duì)產(chǎn)出水平具有長(zhǎng)期影響,且影響程度增強(qiáng);匯率向股票價(jià)格的傳遞存在阻滯。
【作者單位】： 北京大學(xué);中國(guó)人民銀行營(yíng)管部;
【關(guān)鍵詞】： 匯率 股票價(jià)格 匯率傳遞 VAR
【分類號(hào)】：F832.6;F832.51
【正文快照】： "!!!!一、引言伴隨著我國(guó)匯率形成機(jī)制改革和資本賬戶改革進(jìn)程的加快,其波動(dòng)性逐漸增大。據(jù)CEIC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革到2015年8月,直接標(biāo)價(jià)法下人民幣兌美元累計(jì)升值24.56%。匯率作為外匯資產(chǎn)的價(jià)格,正逐漸成為我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的重要因素。過(guò)

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