本文關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)視角下城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的非理性行為研究

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【摘要】：城鎮(zhèn)家庭在進(jìn)行家庭資產(chǎn)配置時(shí)往往會(huì)缺乏理性,同時(shí)又沒(méi)有專業(yè)人員的指導(dǎo);我國(guó)的金融監(jiān)管制度不能很好地保護(hù)個(gè)人投資者的合法權(quán)益,使家庭投資者完全暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中;此外,由于我國(guó)提早進(jìn)入“老齡化”,社會(huì)養(yǎng)老資源根本無(wú)法解決所有人的養(yǎng)老問(wèn)題,家庭需要為自身的養(yǎng)老做好準(zhǔn)備。基于這樣的社會(huì)背景,對(duì)家庭資產(chǎn)配置的非理性行為進(jìn)行研究具有深遠(yuǎn)的意義。家庭如果能在資產(chǎn)配置時(shí)盡量避免非理性,不僅能保證家庭的長(zhǎng)期穩(wěn)定,還能促進(jìn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展,從而增加了政府的財(cái)政稅收,最終促進(jìn)了家庭和企業(yè)的進(jìn)一步穩(wěn)定。對(duì)城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的非理性行為進(jìn)行研究,還能使家庭成員盡早認(rèn)識(shí)到自身存在的非理性,從而在決策時(shí)更加謹(jǐn)慎;可以使政府和金融機(jī)構(gòu)看到家庭的非理性,從而規(guī)范金融市場(chǎng)、優(yōu)化相關(guān)服務(wù),為家庭進(jìn)行金融決策提供良好的外部環(huán)境。在這樣的背景下,本文對(duì)城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的非理性行為進(jìn)行了研究。首先對(duì)現(xiàn)代投資組合理論、行為金融學(xué)理論、非理性理論以及國(guó)內(nèi)外研究綜述進(jìn)行了梳理,分析已有研究的成果和不足,為本文的研究奠定理論基礎(chǔ)。其次對(duì)我國(guó)家庭資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)我國(guó)家庭存在著過(guò)分偏好儲(chǔ)蓄、股票和房產(chǎn),而忽視養(yǎng)老儲(chǔ)備投資的非理性行為。這種現(xiàn)狀是由政策制度的不完善、缺乏專業(yè)的社會(huì)咨詢服務(wù)以及自身缺乏理性思想等多種原因共同造成的。然后通過(guò)問(wèn)卷調(diào)研進(jìn)行城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置非理性的因素分析,結(jié)果顯示性別、年齡、有無(wú)小孩、教育程度和職業(yè)都會(huì)影響到城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的非理性;家庭成員的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度也會(huì)影響到城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的非理性,但這是一種主觀感受,很不穩(wěn)定,極易受到環(huán)境和他人的影響。最后,本文利用Markowitz的均值—方差模型和蒙特卡洛仿真模擬設(shè)計(jì)出城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的優(yōu)化組合,并通過(guò)一個(gè)案例具體說(shuō)明本文設(shè)計(jì)的優(yōu)化組合程序該如何應(yīng)用。城鎮(zhèn)家庭合理的資產(chǎn)配置應(yīng)該是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合,家庭成員風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不同,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所占的比重也不盡相同。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),一般城鎮(zhèn)家庭應(yīng)該更多地持有債券,沒(méi)有金融背景的家庭不應(yīng)輕易涉足股市,少量的基金和房產(chǎn)可以作為家庭資產(chǎn)配置的補(bǔ)充投資。在本文的最后,筆者從政府、金融機(jī)構(gòu)和家庭三個(gè)方面提出相關(guān)的對(duì)策建議,以期提高城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的理性,從而保證家庭的持久穩(wěn)定,促進(jìn)社會(huì)的和諧發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：家庭資產(chǎn)配置 非理性 行為金融學(xué) 風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù) 蒙特卡洛模擬
【學(xué)位授予單位】：上海工程技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832;F224
【目錄】：

• 摘要6-8
• abstract8-13
• 第一章 緒論13-21
• 1.1 研究背景13-15
• 1.2 研究意義15-17
• 1.2.1 理論意義15-16
• 1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義16-17
• 1.3 研究方法17-18
• 1.3.1 問(wèn)卷調(diào)查法17
• 1.3.2 統(tǒng)計(jì)分析法17
• 1.3.3 Markowitz均值—方差模型17
• 1.3.4 蒙特卡洛仿真模擬17-18
• 1.4 研究框架18-20
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)20-21
• 第二章 相關(guān)理論及研究綜述21-34
• 2.1 相關(guān)理論21-27
• 2.1.1 現(xiàn)代投資組合理論21-22
• 2.1.2 行為金融學(xué)理論22-26
• 2.1.3 非理性相關(guān)理論26-27
• 2.2 家庭資產(chǎn)配置的實(shí)證研究27-31
• 2.2.1 家庭資產(chǎn)配置的影響因素27-29
• 2.2.2 財(cái)富對(duì)家庭資產(chǎn)配置的影響29-30
• 2.2.3 家庭資產(chǎn)配置的不同資產(chǎn)之間的相互關(guān)系30-31
• 2.3 非理性行為的實(shí)證研究31-32
• 2.3.1 個(gè)體投資者的非理性行為研究31
• 2.3.2 公司管理者的非理性行為研究31-32
• 2.4 文獻(xiàn)評(píng)述32-34
• 第三章 家庭資產(chǎn)配置的非理性行為及其原因34-43
• 3.1 家庭資產(chǎn)配置的非理性行為34-40
• 3.1.1 家庭金融市場(chǎng)參與的非理性行為34-39
• 3.1.2 家庭非金融市場(chǎng)參與的非理性行為39-40
• 3.2 家庭資產(chǎn)配置非理性行為的原因分析40-43
• 第四章 城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置非理性的因素分析43-63
• 4.1 研究方法及問(wèn)卷設(shè)計(jì)43-44
• 4.2 數(shù)據(jù)來(lái)源及問(wèn)卷基本情況44-45
• 4.3 信度分析45-46
• 4.4 效度分析46-47
• 4.4.1 提取公因子46-47
• 4.4.2 因子載荷矩陣47
• 4.5 描述性分析47-48
• 4.6 影響非理性行為的因素48-56
• 4.6.1 單因素方差分析48-52
• 4.6.2 交叉分析52-55
• 4.6.3 結(jié)論55-56
• 4.7 非理性行為間的相互關(guān)系56-57
• 4.8 非理性行為與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的關(guān)系57-59
• 4.9 非理性行為的行為金融學(xué)解釋59-61
• 4.10 小結(jié)61-63
• 第五章 城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置優(yōu)化組合設(shè)計(jì)63-88
• 5.1 相關(guān)模型的介紹63-67
• 5.1.1 Markowitz均值—方差模型的介紹63-65
• 5.1.2 Markowitz均值—方差模型的優(yōu)化65-66
• 5.1.3 蒙特卡洛模擬法的原理66-67
• 5.2 理財(cái)工具實(shí)證數(shù)據(jù)的收集與分析67-76
• 5.2.1 理財(cái)工具投資收益率的收集與確定67-72
• 5.2.2 理財(cái)工具交易成本的收集與確定72-75
• 5.2.3 各投資工具的收益率匯總75-76
• 5.3 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的有效前沿76-80
• 5.4 引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后的資產(chǎn)配置80-83
• 5.5 城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置的最優(yōu)組合83-88
• 5.5.1 不同風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)下的家庭資產(chǎn)配置最優(yōu)組合83-85
• 5.5.2 家庭資產(chǎn)配置最優(yōu)組合的蒙特卡洛仿真模擬85-88
• 第六章 城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)優(yōu)化組合的應(yīng)用88-97
• 6.1 城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)優(yōu)化組合的應(yīng)用步驟88-89
• 6.2 案例分析89-97
• 6.2.1 家庭基本信息的分析89-90
• 6.2.2 家庭資產(chǎn)配置現(xiàn)狀的分析90-91
• 6.2.3 家庭資產(chǎn)配置最優(yōu)組合的確定91-92
• 6.2.4 依照家庭的財(cái)務(wù)目標(biāo)修正家庭資產(chǎn)配置策略92-94
• 6.2.5 家庭資產(chǎn)配置策略的不斷調(diào)整94-97
• 第七章 總結(jié)與展望97-103
• 7.1 研究結(jié)論97-98
• 7.2 政策與建議98-101
• 7.2.1 政府層面98-99
• 7.2.2 金融機(jī)構(gòu)層面99-100
• 7.2.3 家庭層面100-101
• 7.3 研究不足與展望101-103
• 參考文獻(xiàn)103-107
• 附錄107-114
• 附錄 1：《城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置非理性行為研究》調(diào)查問(wèn)卷107-111
• 附錄 2：蒙特卡洛仿真模擬主要程序代碼111-113
• 附錄 3：蒙特卡洛仿真模擬程序113-114
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及取得的相關(guān)科研成果114-115
• 致謝115-116

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