發(fā)布時間：2017-07-29 07:24

  本文關(guān)鍵詞：管理層業(yè)績預(yù)測的機會主義行為——來自高管股票交易的證據(jù)

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【摘要】：本文用A股上市公司管理層業(yè)績預(yù)測和高管交易的數(shù)據(jù),從管理層自利動機角度研究了上市公司業(yè)績預(yù)測的披露行為。結(jié)果發(fā)現(xiàn),高管試圖通過業(yè)績預(yù)測的發(fā)布影響股價,以增加其股票交易的收益。當(dāng)高管計劃買入股票時,為了降低股價,其所在公司發(fā)布的好消息少于壞消息;相反,當(dāng)高管計劃賣出股票時,為了抬高股價,公司發(fā)布的好消息多于壞消息。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),以上行為在高管親屬交易和公司信息不透明時更加明顯。在區(qū)分業(yè)績預(yù)測的類型后發(fā)現(xiàn),管理層對強制性披露的操縱主要發(fā)生在訴訟風(fēng)險較大的股票減持行為中,而風(fēng)險較小的股票增持則主要通過自愿性披露進(jìn)行操縱。本文對管理層利益動機在業(yè)績預(yù)測決策過程中的作用機制提供了有力的證據(jù),并為監(jiān)管機構(gòu)提高監(jiān)管效率提供了參考。
【作者單位】： 國網(wǎng)四川省電力公司綜合服務(wù)中心;
【關(guān)鍵詞】： 業(yè)績預(yù)測 高管交易 自利動機
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71102006)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言現(xiàn)代公司普遍存在所有權(quán)和管理權(quán)分離現(xiàn)象,[1]管理層的自利動機會導(dǎo)致其決策背離股東利益最大化的目標(biāo)。有研究指出,管理層與股東的信息披露偏好并非總是一致的:[2,3]雖然投資者希望管理層披露其掌握的私有信息以提高信息透明度,但出于自利動機,管理層并不總是愿意披露私

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7 本版圖表：趙文;上市公司2003年年報業(yè)績預(yù)測總覽[N];證券日報;2003年

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9 本報見習(xí)記者 朱文達(dá);泰爾重工中期業(yè)績預(yù)測轉(zhuǎn)身 董事長攜子女套現(xiàn)忙[N];證券日報;2013年

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 李s，

本文編號：588007