本文關(guān)鍵詞：融資融券、杠桿控制和資本市場(chǎng)監(jiān)管

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【摘要】：金融杠桿是金融機(jī)構(gòu)最為典型的特征,而去杠桿是"三去一降一補(bǔ)"的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心要義。近年來(lái)資本市場(chǎng)上融資融券交易逐步放開(kāi),在一定程度上可平抑資本市場(chǎng)動(dòng)蕩,也可成為投機(jī)手段增加股票價(jià)格波動(dòng),亟需通過(guò)適度監(jiān)管合理控制其杠桿水平。本文采用基于Agent的計(jì)算經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法,構(gòu)建了融資融券交易的股票交易市場(chǎng)的仿真模型,通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)宏觀和微觀指標(biāo)的分析,論證了金融杠桿的合理區(qū)間并進(jìn)行了優(yōu)化。本文還提出,前瞻指引、宏觀審慎和激勵(lì)相容應(yīng)成為制定融資融券杠桿監(jiān)管政策的基本理念和價(jià)值取向。
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)信息學(xué)院;中國(guó)工商銀行總行內(nèi)部審計(jì)局;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資融券 杠桿控制 基于Agent建模 資本市場(chǎng)監(jiān)管
【基金】：教育部人文社科項(xiàng)目青年項(xiàng)目(11YJCZH148)資助課題
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 資本市場(chǎng)在供給側(cè)改革、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中承擔(dān)著重要的歷史使命。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了“著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”,并多次提及多層次資本市場(chǎng)在“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”中的重要作用。2015年12月23日,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步提出,要“顯著提高直接

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