本文關鍵詞：人民幣市場匯率定價研究——基于DCC-GARCH模型的實證分析

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【摘要】：自"811"人民幣匯率制度改革以來,人們?nèi)找骊P注未來人民幣市場匯率的變化趨勢及人民幣市場匯率由哪一個市場主導的問題。基于此,文章采用DCCGARCH模型實證檢驗了境內(nèi)人民幣市場(CNY)、香港離岸可交割人民幣市場(CNH)和人民幣無本金交割遠期外匯交易市場(NDF)的人民幣兌美元匯率波動情況和這三個市場人民幣匯率變化的相互影響關系,并在此基礎上分析了未來人民幣市場匯率將主要由哪一個市場主導等問題。研究發(fā)現(xiàn),目前在岸CNY市場已不是人民幣市場匯率的完全定價中心,即人民幣市場匯率的定價權(quán)已部分旁落。在人民幣市場匯率的定價權(quán)爭奪過程中,中國央行消耗外匯儲備和收緊離岸人民幣市場的流動性都是短期權(quán)宜之計,而合理引導人民幣市場匯率預期,人民幣匯率盯住一籃子貨幣,尊重外匯市場供求規(guī)律同時輔以適當?shù)墓苤拼胧?建立高效、靈活、富有彈性的人民幣匯率定價機制才是長遠的根本之策。
【作者單位】： 同濟大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 人民幣匯率 市場匯率定價機制 DCC-GARCH模型
【分類號】：F832.6
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本文編號：532625