本文關鍵詞：香港離岸人民幣市場的發(fā)展對我國貨幣政策中間目標的動態(tài)影響——基于廣義脈沖響應的分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文研究離岸人民幣市場的發(fā)展對中國貨幣政策中間目標的影響。理論和實證分析表明,香港離岸人民幣市場的發(fā)展對中國貨幣政策中間目標構成了"替代效應",在一定程度上降低了貨幣政策實施的有效性。從實證結果看,銀行信貸作為貨幣政策中間目標的有效性也在逐漸下降。從短期來看,由于香港人民幣離岸市場尚不成熟,對內地貨幣政策中間目標的替代效應不大。從長期來看,可能會對內地貨幣政策的有效性產生較大沖擊,在貨幣政策操作中應充分考慮離岸市場的影響。
【作者單位】： 中山大學嶺南學院;中山大學管理學院;
【關鍵詞】： 離岸人民幣市場 貨幣政策中間目標 替代效應
【分類號】：F822.0;F831.52
【正文快照】： 引言2009年以來,在人民幣國際化戰(zhàn)略和跨境貿易人民幣試點政策的推動下,人民幣跨境使用的規(guī)模和范圍不斷擴大,有力推動了離岸人民幣市場的發(fā)展和形成。1目前,香港已經形成了首個境外人民幣同業(yè)拆借利率,全球主要金融中心均開展了人民幣外匯交易,以人民幣計價的股票、債券、保

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本文編號：458133