全球低利率環(huán)境下,跨境資本流動(dòng)日益頻繁,波動(dòng)性不斷上升,對(duì)一國(guó)股票市場(chǎng)造成了一定沖擊。本文基于2006年第三季度—2018年第四季度的跨國(guó)面板數(shù)據(jù)測(cè)算分部門(mén)資本流動(dòng)波動(dòng),考察分部門(mén)資本流動(dòng)波動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)的作用,并探討資本項(xiàng)目自由化程度和宏觀審慎政策是否會(huì)影響資本流動(dòng)波動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)的作用。研究結(jié)果表明:無(wú)論是資本流入角度,還是資本流出角度,分部門(mén)資本流動(dòng)波動(dòng)的加劇對(duì)股市波動(dòng)有顯著放大作用。從資本流出角度來(lái)看,銀行部門(mén)作用最大;從資本流入角度來(lái)看,公共部門(mén)作用最大。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),一國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放程度的提高會(huì)在資本流動(dòng)波動(dòng)給股市波動(dòng)帶來(lái)的正向沖擊中發(fā)揮一定程度的抑制作用;宏觀審慎政策在減小資本流動(dòng)波動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)造成的沖擊中發(fā)揮有效作用,抑制資本流動(dòng)波動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)造成的正向影響。面對(duì)資本流動(dòng)的大幅波動(dòng),合理使用宏觀審慎政策,對(duì)于維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定至關(guān)重要。

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【文章目錄】：
引言
一、文獻(xiàn)綜述、理論分析與研究假說(shuō)
    （一）資本流動(dòng)與資產(chǎn)價(jià)格
    （二）資本流動(dòng)管理有效性
二、研究設(shè)計(jì)
    （一）模型設(shè)定
    （二）指標(biāo)選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        1. 股市波動(dòng)
        2. 資本流動(dòng)波動(dòng)
        3. 其他控制變量
        4. 數(shù)據(jù)來(lái)源
三、實(shí)證結(jié)果與分析
    （一）基準(zhǔn)回歸
        1. 資本流出與股市波動(dòng)
        2. 資本流入與股市波動(dòng)
    （二）穩(wěn)健性分析
四、進(jìn)一步探討
    （一）資本項(xiàng)目開(kāi)放程度、資本流動(dòng)與股市波動(dòng)
    （二）宏觀審慎政策、資本流動(dòng)與股市波動(dòng)
五、結(jié)論與政策建議



本文編號(hào)：4009473