上市公司的創(chuàng)新活動披露一直以來都是投資者關(guān)注的重點。結(jié)合行為財務(wù)理論和信號均衡理論,本文探討了公司創(chuàng)新活動與年報文本信息之間的關(guān)系。樣本選取2007—2019年高新技術(shù)上市公司,研究發(fā)現(xiàn):(1)上市公司的創(chuàng)新強度越大,年報文本信息就越保守。(2)企業(yè)高新資質(zhì)授予等外部因素將影響這種關(guān)系。(3)2014年頒行的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號》對規(guī)范創(chuàng)新信息披露取得了較好的效果。本文拓展了技術(shù)創(chuàng)新、信息披露的相關(guān)研究,并為進一步規(guī)范創(chuàng)新活動披露提供了啟示。

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圖1Robust斷點回歸圖

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