在構(gòu)建一個局部均衡模型的基礎(chǔ)上,利用92個國家1960—2016年的面板數(shù)據(jù),實證考察資本賬戶開放對財政政策周期性的影響,得到三個方面的研究結(jié)論。(1)主權(quán)國家整體上具有明顯的順周期財政政策傾向,并且隨時間的推移呈現(xiàn)一定增強趨勢;發(fā)展中國家的順周期財政政策傾向要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家。(2)隨著資本流動管理的強化,順周期財政政策傾向趨于減弱。從管制口徑來看,資本賬戶流入管制對順周期財政政策的緩解作用要明顯強于資本賬戶流出管制;從管制類型來看,股票、房地產(chǎn)等市場的順周期緩解效果要明顯強于直接投資。(3)對于發(fā)展中國家,適當(dāng)?shù)馁Y本流動管理可以弱化順周期財政政策的不利影響。研究結(jié)論亦支持中國當(dāng)前漸進(jìn)式的資本賬戶開放路徑。

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、一個簡單的理論模型
三、計量模型設(shè)定
    (一)動態(tài)財政政策周期的測度
    (二)模型設(shè)定與變量選擇
四、計量檢驗與結(jié)果分析
五、穩(wěn)健性檢驗
六、結(jié)論與政策建議



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