選取2014—2017年作為上市公司股票回購(gòu)時(shí)間段,基于迎合效應(yīng)與企業(yè)融資能力,研究股票回購(gòu)對(duì)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度的影響及途徑。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)回購(gòu)行為會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投資強(qiáng)度產(chǎn)生正向影響,融資約束并非回購(gòu)行為影響研發(fā)投資的主要途徑,迎合機(jī)制下回購(gòu)行為會(huì)通過(guò)投資者情緒提升帶動(dòng)迎合性研發(fā)投資增加,迎合性研發(fā)投資多通過(guò)管理費(fèi)用重新劃分實(shí)現(xiàn),同時(shí)又伴隨著研發(fā)效率低下特征。

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【文章目錄】：
引 言
一、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    (一)股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)及作用
    (二)融資約束下股票回購(gòu)與研發(fā)投資
    (三)迎合機(jī)制下股票回購(gòu)與研發(fā)投資
二、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)樣本核心變量
        1.研發(fā)投資強(qiáng)度
        2.股票回購(gòu)行為
    (三)其他重要變量
        1.融資成本指標(biāo)(DC)
        2.財(cái)務(wù)靈活性指標(biāo)
        3.投資者情緒指標(biāo)(sentiment)
        4.股市泡沫度指標(biāo)
        5.TFP-OP
        6.股票誤定價(jià)指標(biāo)(daccr)
    (四)回歸方程
        1.主回歸方程
        2.中介效應(yīng)方程
    (五)主要變量名稱及意義
    (六)樣本描述性統(tǒng)計(jì)
三、實(shí)證分析結(jié)果
    (一)主回歸結(jié)果
    (二)融資約束中介途徑與調(diào)節(jié)途徑
    (三)迎合機(jī)制中介效應(yīng)檢驗(yàn)
四、穩(wěn)健性分析
    (一)經(jīng)營(yíng)中介機(jī)制檢驗(yàn)
    (二)迎合性研發(fā)投資的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
    (三)融資融券自然實(shí)驗(yàn)與“回購(gòu)—研發(fā)”迎合途徑
    (四)內(nèi)生性解決——工具變量法
五、結(jié)論與政策建議



本文編號(hào)：3858895