基于創(chuàng)業(yè)板上市公司2012～2018年面板數(shù)據(jù),采用固定效應(yīng)模型實證分析債務(wù)杠桿和債務(wù)期限錯配對高科技企業(yè)成長性的影響。研究結(jié)果表明:當債務(wù)—資產(chǎn)期限配置向"短債長用"方向強化時,可以有效促進高科技企業(yè)成長,反之,當債務(wù)—資產(chǎn)期限配置向"長債短用"方向強化時會抑制高科技企業(yè)成長;債務(wù)杠桿變化對不同的成長性指標存在完全相反的影響;在特定的杠桿區(qū)間內(nèi),債務(wù)杠桿變化與債務(wù)期限錯配改變之間存在一定程度的負面交互效應(yīng)。綜合而言,"減杠桿"與強化"短債長用"錯配組合最有利于高科技企業(yè)成長。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧
    （一）債務(wù)期限錯配的度量
        1. 使用單一債務(wù)期限結(jié)構(gòu)指標度量。
        2. 從債務(wù)與資產(chǎn)期限匹配角度度量。
        3. 使用衍生替代指標度量。
    （二）債務(wù)杠桿、債務(wù)期限與企業(yè)成長性
        1. 債務(wù)杠桿與企業(yè)成長性。
        2. 債務(wù)期限配置與公司績效。
三、理論分析與研究假設(shè)
    （一）債務(wù)杠桿與高科技企業(yè)成長性
    （二）債務(wù)期限錯配與高科技企業(yè)成長性
    （三）債務(wù)期限錯配與債務(wù)杠桿的交互效應(yīng)
四、研究設(shè)計
    （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)處理
    （二）變量計算與說明
        1. 因變量。
        2. 自變量。
        3. 控制變量。
    （三）回歸模型
五、實證結(jié)果與分析
    （一）變量描述性統(tǒng)計
    （二）回歸結(jié)果分析
    （三）穩(wěn)健性檢驗
        1. 使用成長性因子度量成長性。
        2. 使用總資產(chǎn)增長率和營業(yè)收入增長率度量成長性。
六、研究結(jié)論與啟示
    （一）結(jié)論
    （二）啟示



本文編號：3758036