香港作為重要國(guó)際金融中心,在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中扮演了重要的角色。近年來(lái)香港離岸人民幣市場(chǎng)(CNH市場(chǎng))發(fā)展迅速,已經(jīng)與在岸市場(chǎng)共同組成了重要的人民幣外匯市場(chǎng)。2015年“811”匯改使得在岸市場(chǎng)的匯率變動(dòng)更加透明化,兩個(gè)市場(chǎng)之間匯率的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也有所加強(qiáng),如何看待與利用這種關(guān)聯(lián)對(duì)于政策制定者以及市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。本文通過(guò)分析比較“811”匯改前后在岸市場(chǎng)與離岸市場(chǎng)之間即期與遠(yuǎn)期市場(chǎng)匯率的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)變化,考察“811”匯改對(duì)于在岸與離岸人民幣市場(chǎng)信息交互的促進(jìn)作用等。文章使用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)、向量自回歸等方法分析了兩個(gè)市場(chǎng)之間的均值溢出效應(yīng),借助GARCH模型研究?jī)蓚�(gè)市場(chǎng)之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。通過(guò)分析得出結(jié)論,“811”匯改前在岸與離岸即期市場(chǎng)與遠(yuǎn)期市場(chǎng)均不存在均值溢出效應(yīng),匯改后即期市場(chǎng)以及短期限遠(yuǎn)期市場(chǎng)呈現(xiàn)雙向均值溢出效應(yīng);“811”匯改前,在岸與離岸在即期市場(chǎng)與遠(yuǎn)期市場(chǎng)均不具有波動(dòng)溢出效應(yīng),匯改后,即期市場(chǎng)與短期限遠(yuǎn)期市場(chǎng)均呈現(xiàn)出雙向的波動(dòng)溢出效應(yīng)�；谏鲜龇治雠c結(jié)論,文章最后指出應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化人民幣匯率制度改革,進(jìn)一步加強(qiáng)離岸市場(chǎng)的建設(shè)以及與在岸市場(chǎng)之間的互動(dòng),在做好風(fēng)...

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 基本概念界定
    1.3 研究主要內(nèi)容與框架
    1.4 研究方法
        1.4.1 對(duì)比研究法
        1.4.2 向量自回歸分析法
        1.4.3 MA-GARCH實(shí)證分析法
    1.5 研究特色與不足
第二章 文獻(xiàn)綜述與相關(guān)理論分析
    2.1 國(guó)內(nèi)外研究綜述
        2.1.1 在岸與離岸市場(chǎng)相互關(guān)聯(lián)的文獻(xiàn)綜述
        2.1.2 在岸與離岸市場(chǎng)單向影響的文獻(xiàn)綜述
        2.1.3 在岸與離岸市場(chǎng)無(wú)關(guān)聯(lián)的文獻(xiàn)綜述
        2.1.4 簡(jiǎn)要評(píng)論
    2.2 匯率決定相關(guān)理論
        2.2.1 關(guān)于匯率決定理論梳理
        2.2.2 現(xiàn)代遠(yuǎn)期匯率理論
    2.3 在岸與離岸市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的理論分析
    2.4 本章小結(jié)
第三章 在岸與離岸人民幣市場(chǎng)現(xiàn)狀與主要問(wèn)題
    3.1 匯率制度改革與人民幣國(guó)際化進(jìn)程
        3.1.1 匯率制度改革
        3.1.2 人民幣國(guó)際化進(jìn)程
    3.2 在岸人民幣與離岸人民幣市場(chǎng)現(xiàn)狀及特點(diǎn)
        3.2.1 在岸人民幣與離岸人民幣市場(chǎng)現(xiàn)狀
        3.2.2 在岸人民幣與離岸人民幣市場(chǎng)特點(diǎn)
    3.3 人民幣市場(chǎng)目前面臨的主要問(wèn)題及原因分析
        3.3.1 外匯市場(chǎng)參與主體單一
        3.3.2 在岸與離岸市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性不足
    3.4 本章小結(jié)
第四章 在岸與離岸人民幣市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)實(shí)證分析
    4.1 變量與數(shù)據(jù)
        4.1.1 變量界定
        4.1.2 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 在岸與離岸人民幣均值溢出效應(yīng)分析
        4.2.1 單位根檢驗(yàn)
        4.2.2 協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)
        4.2.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)
        4.2.4 滯后階數(shù)的確定以及向量自回歸方程的建立
    4.3 在岸與離岸人民幣波動(dòng)溢出效應(yīng)分析
        4.3.1 實(shí)證方法與模型
        4.3.2 實(shí)證分析
    4.4 本章小結(jié)
第五章 結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 相關(guān)政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3744895