從債券利率期限結(jié)構(gòu)視角,運用溢出指數(shù)方法和滾動回歸技術(shù),定量研究了各到期期限下離岸與在岸人民幣債券收益率之間的溢出效應(yīng)及其時變性。研究發(fā)現(xiàn):離岸與在岸人民幣債券各期限品種之間均具有報酬溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng),且存在不同期限間溢出強于相同期限間溢出的現(xiàn)象,表明除相同期限品種外,不同期限品種也在信息的跨市場傳遞中發(fā)揮了重要作用。其中,離岸債券市場已經(jīng)取得一定的"定價權(quán)",而在岸債券市場仍處于信息波動的中心地位。兩個市場各期限品種之間的溢出效應(yīng)具有很強的時變性,隨著中國資本賬戶開放的推進,在岸債券市場開始逐步掌握"定價權(quán)",在兩個市場的互動中日益發(fā)揮主導(dǎo)作用。 

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
引言
一、模型設(shè)定
二、樣本選取和數(shù)據(jù)說明
三、實證結(jié)果與分析
    (一)基本統(tǒng)計檢驗
    (二)溢出效應(yīng)的靜態(tài)分析
    (三)溢出效應(yīng)的動態(tài)分析
        1. 總體溢出指數(shù)
        2. 方向性溢出指數(shù)
        3. 各期限品種之間相互溢出
    (四)穩(wěn)健性檢驗
四、結(jié)論與啟示
    (一)結(jié)論
    (二)啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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