本文是系統(tǒng)性層面的貨幣政策風險承擔渠道研究.在構建監(jiān)管當局與商業(yè)銀行的道德風險理論模型的基礎上,本文選取中國上市商業(yè)銀行為樣本,基于CoVaR和CCA方法實證研究了中國貨幣政策對銀行系統(tǒng)性風險承擔的影響以及與宏觀審慎監(jiān)管的協(xié)調.結果發(fā)現:1)寬松的貨幣政策,宏觀審慎政策以及高杠桿會顯著提高銀行系統(tǒng)性風險承擔;2)宏觀審慎與貨幣政策雙支柱的"緊緊"組合對降低系統(tǒng)性風險的政策效果比"緊松"組合更優(yōu),利率政策對銀行杠桿的關注不足,通過緊縮的利率政策去銀行杠桿可能無效;3)利用貨幣政策,宏觀審慎政策限制系統(tǒng)性風險在危機時期可能是無效的,對大型銀行的效果不明顯. 

【文章來源】：系統(tǒng)工程理論與實踐. 2020,40(06)北大核心CSSCIEICSCD

【文章頁數】：20 頁

【部分圖文】：

圖２分別

ＡＣＶｌ／ｔｆＪ？值的歷史走勢．我們的樣本時間跨度包含了?２００８年全球金融危機和２０１３年“股災”兩次??極端金融風險事件．由圖１發(fā)現Ａ＆Ｆａｉ？可以很好地刻両商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風險承擔．中國商業(yè)銀行的系??統(tǒng)性風險水Ｔ■－在２００９年３季度，２０１５年三季度達到樣本內極大值，隨后大幅下降并乎２０１７年后再次上升．??■Ｂ銀行?－Ｇ銀行??Ｄ銀行?－Ｈ銀行?一一－Ｊ銀行??圖１部分銀行的△ＣＷＴａＪｉ值歷史走勢??為了判斷貨幣政策立場，我們首先需要計算政策利率實際值兮目標值的缺口．圖２分別是政策利率／Ｍ２??同比增長的實際值與目標值以及缺口的歷史走勢圖．政策利率在整個樣本時期變化幅度相對較小，Ｈ?２００８??年出現大幅下降以來長期穩(wěn)定偶有回升，并且在２（１１４年底再次出現下降并寧２０１６年后趨寧〒穩(wěn)，Ｍ２同比??增長率的變化則相對頻繁，在２０明至２００９年出現了大幅上升，之后在波動中長期趨于下降．政策利率，Ｍ２??同比増長率？?ＡＧ〇￥？ｉｉ在歷史變動中關聯(lián)性明顯．可以看出，貨幣政策立場在不同識規(guī)方法下的結果是一??致的．貨幣政策缺口無論價格型還是數量型都呈現越來越小的趨勢，這說明中國貨幣政策立場的偏離已經有??所減小，中國貨幣政策立場在２００１２０〇９，?２〇１．５－２〇１６期間為寬松，其余時期則為緊縮．??Ｔａｙｌｏｒ?Ｇ叩（柱狀，右軸）ＴＶＰ?Ｇａｐ（柱狀，右軸）Ｐｏ?Ｇａｐ（柱狀，右軸）??—Ｐｏｌ?ｉｃｙ?ｒａｔｅ??Ｐｏｌｉｃｙｒａｔｅ（Ｔａｙｌｏｒ）?—?Ｐｏｌｉｃｙｒａｔｅ（Ｔｖｐ）???Ｐｏｌｉｃｙｒａｔｅ（ＨＰ）??Ｍ２的實際值、目標值及缺口歷史走勢??Ｍ２?Ｇａｐ（柱狀，右軸）?Ｍ２?Ｍ２（Ｈ

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3588640