本文改變傳統(tǒng)中央銀行貨幣政策規(guī)則的構(gòu)建方法,構(gòu)建了漸進(jìn)性的混合型貨幣政策規(guī)則的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE）。通過(guò)脈沖響應(yīng)分析和社會(huì)福利損失比較不同減稅政策組合下的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng),并對(duì)不同減稅政策和貨幣政策規(guī)則組合下社會(huì)福利的變動(dòng)情況進(jìn)行討論。研究表明:（1）以家庭消費(fèi)稅為代表的間接稅稅率下調(diào)對(duì)消費(fèi)具有積極的推動(dòng)作用,但抑制了產(chǎn)出和投資水平;以勞動(dòng)所得稅為代表的直接稅稅率下調(diào)對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)、投資和就業(yè)具有積極的推動(dòng)作用;以資本所得稅為代表的直接稅稅率下調(diào)對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)和投資水平具有積極的推動(dòng)作用。（2）相比較于單一的減稅政策組合或者組合性減稅政策組合,結(jié)構(gòu)性減稅政策組合更有利于熨平外部沖擊所導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng),增加社會(huì)福利水平;上調(diào)或者保持資本所得稅稅率、下調(diào)家庭消費(fèi)稅稅率和勞動(dòng)所得稅稅率的減稅政策組合相比較于其它減稅組合更加有效。（3）中國(guó)貨幣政策與減稅政策最有效的組合為:貨幣政策規(guī)則應(yīng)采取價(jià)格型規(guī)則為主數(shù)量型規(guī)則為輔的混合型規(guī)則,而減稅政策應(yīng)以結(jié)構(gòu)性減稅為主。（4）中國(guó)的貨幣政策與財(cái)政政策組合總體上符合PMPF范式,說(shuō)明我國(guó)財(cái)政政策穩(wěn)定,而貨幣政策不穩(wěn)定。 

【文章來(lái)源】：財(cái)政研究. 2020,(07)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：20 頁(yè)

【部分圖文】：

不同減稅政策組合下家庭消費(fèi)稅稅率沖擊的脈沖響應(yīng)圖

從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上講,勞動(dòng)所得稅稅率的下調(diào),提高了居民參與勞動(dòng)的積極性,從而導(dǎo)致就業(yè)水平的增加,同時(shí)促進(jìn)了投資水平。其次,居民參與勞動(dòng)積極性的提升,使得就業(yè)市場(chǎng)上勞動(dòng)的供給增加,在短期就業(yè)市場(chǎng)勞動(dòng)需求不變的條件下,降低了勞動(dòng)者的工資水平,工資水平的降低使得居民降低當(dāng)前的消費(fèi)水平。最后,在消費(fèi)、投資和政府支出的共同作用下,使得總產(chǎn)出水平增加,但是增加效果不明顯。另一方面,減稅政策的持續(xù)實(shí)施,導(dǎo)致政府的財(cái)政壓力上升,同時(shí)也導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,央行為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,采用逆周期政策,從而使得產(chǎn)出、通脹、消費(fèi)、投資、就業(yè)和工資在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間周期之后回到穩(wěn)態(tài)均衡水平。3.不同減稅政策組合下資本所得稅稅率沖擊的脈沖響應(yīng)

從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上講,資本所得稅稅率的下調(diào),首先,降低了資本的成本,從而導(dǎo)致資本收益率的上漲(武曉利和晁江鋒,2014;張巖,2017)。其次,資本收益率的上漲刺激了企業(yè)投資的積極性,投資水平的上升帶動(dòng)工資和勞動(dòng)供給增加。同時(shí),減稅具有正向的財(cái)富效應(yīng),導(dǎo)致居民消費(fèi)水平的上升。最后,在投資水平降低和消費(fèi)需求的共同作用下抑制了當(dāng)期的產(chǎn)出水平。另一方面,資本減稅政策的持續(xù)實(shí)施,導(dǎo)致政府的財(cái)政壓力上升,央行為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,從而實(shí)行逆經(jīng)濟(jì)周期的政策,抑制消費(fèi)和投資水平的上升,從而使得消費(fèi)和投資較快回歸到穩(wěn)定狀態(tài),消費(fèi)和投資水平受到抑制,由消費(fèi)和投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的速度下降,從而產(chǎn)出較快地回歸到穩(wěn)定的產(chǎn)出狀態(tài),隨著經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨于平穩(wěn),整個(gè)經(jīng)濟(jì)回到最初的穩(wěn)態(tài)水平。4.不同減稅政策組合下技術(shù)沖擊的脈沖響應(yīng)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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