為進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放,推動(dòng)形成全面開放新格局,亟待厘清人民幣匯率變動(dòng)和波動(dòng)對(duì)出入境并購(gòu)的作用機(jī)制。本文將人民幣匯率、入境并購(gòu)和出境并購(gòu)三者納入一個(gè)統(tǒng)一的理論分析框架,從匯率水平變動(dòng)和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重視角,考慮時(shí)變異方差和變量間風(fēng)險(xiǎn)的傳遞效應(yīng),采用三元GARCH和BEKK時(shí)序模型研究人民幣匯率、入境并購(gòu)和出境并購(gòu)之間的動(dòng)態(tài)影響關(guān)系及其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)互動(dòng)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),人民幣匯率升值變動(dòng)將推動(dòng)出境并購(gòu)增長(zhǎng),抑制入境并購(gòu)增長(zhǎng);人民幣匯率波動(dòng)的增加將對(duì)入境并購(gòu)帶來(lái)顯著的正向促進(jìn)效應(yīng),對(duì)出境并購(gòu)帶來(lái)顯著的負(fù)向抑制效應(yīng),出境并購(gòu)?fù)顿Y與入境并購(gòu)?fù)顿Y存在互動(dòng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)影響效應(yīng)。考察三變量的波動(dòng)傳染機(jī)制發(fā)現(xiàn),在短期,歷史人民幣匯率波動(dòng)對(duì)當(dāng)期入境并購(gòu)波動(dòng)以及對(duì)當(dāng)期出境并購(gòu)波動(dòng)的影響效應(yīng)不顯著;在長(zhǎng)期,歷史人民幣匯率波動(dòng)對(duì)當(dāng)期入境并購(gòu)波動(dòng)以及對(duì)當(dāng)期出境并購(gòu)波動(dòng)均存在負(fù)向的抑制傳導(dǎo)效應(yīng)。 

【文章來(lái)源】：經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)


本文編號(hào)：3425413