近年來(lái),我國(guó)債券市場(chǎng)違約事件頻繁發(fā)生,債券信用利差作為能夠直接體現(xiàn)發(fā)行主體信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)被廣泛關(guān)注。本文使用2013—2018年銀行間及交易所市場(chǎng)債券數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)投融資期限錯(cuò)配與債券信用利差之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),投融資期限錯(cuò)配與債券信用利差之間顯著正相關(guān),表明投資者將投融資期限錯(cuò)配解讀為一種風(fēng)險(xiǎn)。該關(guān)系在國(guó)有與民營(yíng)企業(yè)之間的差異并不顯著,但相比于城投企業(yè),投融資期限錯(cuò)配對(duì)債券信用利差的影響在非城投企業(yè)中更為明顯;此外,過(guò)度負(fù)債和良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),分別強(qiáng)化和弱化了投融資期限錯(cuò)配與債券信用利差之間的正相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步的檢驗(yàn)表明,財(cái)務(wù)困境風(fēng)險(xiǎn)的提升在投融資期限錯(cuò)配對(duì)債券信用利差的影響中發(fā)揮了中介作用,而債券級(jí)別一定程度上無(wú)法充分反映企業(yè)投融資期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。 

【文章來(lái)源】：金融監(jiān)管研究. 2020,(10)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：17 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源
    （二）模型設(shè)計(jì)與變量定義
    （三）變量的描述性統(tǒng)計(jì)
四、實(shí)證結(jié)果及分析
    （一）投融資期限錯(cuò)配與債券信用利差
    （二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)1
        1. 使用關(guān)鍵變量的替代指標(biāo)
        2. 一家發(fā)債企業(yè)同一年度只保留一只債券
        3. 內(nèi)生性問(wèn)題
五、對(duì)影響作用機(jī)制的分析
    （一）中介效應(yīng)檢驗(yàn)
    （二）投融資期限錯(cuò)配與信用評(píng)級(jí)結(jié)果
六、結(jié)論與政策建議



本文編號(hào)：3396451