文章視"一帶一路"倡議為一項準自然實驗,以2011～2017年中國上市公司為研究對象,采取PSM-DID方法探究了"一帶一路"倡議對中國企業(yè)投資效率的影響。結果表明,"一帶一路"倡議可以顯著地提高中國企業(yè)的投資效率,且這種提升效應逐年遞增。文章從"過度投資"和"投資不足"兩方面考察了"一帶一路"倡議影響中國企業(yè)投資效率的作用路徑,研究表明,"一帶一路"倡議對中國企業(yè)投資效率的提升效應主要通過降低企業(yè)的過度投資實現(xiàn),但在投資不足方面的改善并不顯著。此外,文章還按照企業(yè)所有制、資本密集度、東道國經濟發(fā)展水平和企業(yè)投資類型進行了分組回歸,得出"一帶一路"倡議對不同類型企業(yè)投資效率影響具有異質性的結論,不僅豐富了"一帶一路"倡議與企業(yè)投資效率的相關研究,對政府進一步擴大"一帶一路"效應,提高企業(yè)投資效率也具有一定的參考價值。 

【文章來源】：世界經濟研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數】：17 頁

【部分圖文】：

“一帶一路”倡議影響企業(yè)投資效率的作用機制

本文采用最近鄰匹配法，選取1∶3比例進行匹配。圖2的a、b給出了實驗組與對照組在匹配前后的Kernel密度圖。從圖中可以看出，在匹配前實驗組與對照組企業(yè)傾向得分分布存在明顯差異，在完成匹配后，兩組樣本傾向得分分布已經非常接近，這表明匹配效果較好。另外，為保證匹配變量選取的合理性，下面對匹配結果數據的平衡性進行檢驗，檢驗結果見表3及圖3。從表3及圖3可以發(fā)現(xiàn)，匹配前兩組企業(yè)樣本的特征變量除企業(yè)資本支出(Invest)外均存在較大差異，匹配后各變量的標準化偏差大幅減少，均小于10%。這表明通過傾向得分匹配法進行匹配后，實驗組和對照組的數據得到了均衡，較好地解決了兩組企業(yè)的個體特征差異(Rosenbaum和Rubin,1985)。

表4分別報告了匹配前后實驗組企業(yè)和對照組企業(yè)投資效率的ATT值。由此可以看出匹配前對照組企業(yè)投資效率顯著低于實驗組，說明企業(yè)響應“一帶一路”倡議存在“自選擇效應”，即投資效率高的企業(yè)更加傾向于“走出去”。因此，若直接將兩組企業(yè)進行比較，并不能識別“一帶一路”倡議是否能夠提升企業(yè)投資效率。匹配后ATT系數有所降低，且t值均通過了1%水平的顯著性檢驗，表明“一帶一路”倡議的確能提升企業(yè)投資效率。企業(yè)響應“一帶一路”倡議“走出去”取得了一定成效，政府應繼續(xù)鼓勵中國企業(yè)參與“一帶一路”建設，充分利用“一帶一路”倡議帶來的政策紅利，提升母公司的投資效率和市場競爭力。3. DID結果分析

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3265680