近些年來,我國企業(yè)天價并購后業(yè)績承諾兌現(xiàn)情況呈金玉其外敗絮其中的亂象,其中盈余管理成為并購標(biāo)的企業(yè)規(guī)避業(yè)績承諾補償義務(wù)的常見手段。本文基于2013—2017年新三板上市標(biāo)的企業(yè)樣本,運用逆向思維,將期望理論應(yīng)用于并購重組中業(yè)績承諾負(fù)面效應(yīng)分析,研究業(yè)績承諾制度與標(biāo)的企業(yè)盈余管理的關(guān)系。實證結(jié)果顯示:簽訂業(yè)績承諾顯著提升并購后標(biāo)的企業(yè)盈余管理水平。其中,承諾的業(yè)績增長率以及股份補償方式作為業(yè)績承諾的重要條款,均對并購后盈余管理水平產(chǎn)生明顯正向影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),標(biāo)的方高管股權(quán)激勵強化了業(yè)績承諾所誘發(fā)的盈余管理水平;標(biāo)的方所處的高行業(yè)競爭態(tài)勢顯著加強業(yè)績承諾與并購后盈余管理的正相關(guān)關(guān)系。以上結(jié)論表明,迅速發(fā)展和廣泛應(yīng)用的業(yè)績承諾制度對并購標(biāo)的企業(yè)所產(chǎn)生的約束有限,其負(fù)面效應(yīng)不應(yīng)忽視,投資者應(yīng)理性認(rèn)識和把握;監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步完善相關(guān)制度,促進(jìn)優(yōu)化并購交易業(yè)績承諾方案和操作規(guī)范。 

【文章來源】：商業(yè)研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

業(yè)績承諾中的期望理論基本模式

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3242774