業(yè)績(jī)承諾到期前后,企業(yè)績(jī)效的變臉現(xiàn)象值得監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。本文以2010—2017年發(fā)生過(guò)并購(gòu)且業(yè)績(jī)承諾在2013—2017年到期的公司作為研究對(duì)象,實(shí)證檢驗(yàn)了在業(yè)績(jī)承諾到期前后企業(yè)績(jī)效的變化以及機(jī)構(gòu)投資者的作用。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn):業(yè)績(jī)承諾到期后,公司績(jī)效會(huì)出現(xiàn)明顯惡化;機(jī)構(gòu)投資者持股能夠緩和業(yè)績(jī)承諾到期前后的績(jī)效波動(dòng),且機(jī)構(gòu)投資者還會(huì)在企業(yè)績(jī)效下滑的負(fù)面消息釋放前進(jìn)行減持。本文研究結(jié)果表明,業(yè)績(jī)承諾到期前后企業(yè)績(jī)效波動(dòng)是企業(yè)利潤(rùn)操縱的結(jié)果,但能被機(jī)構(gòu)投資者持股有效抑制。鑒此,應(yīng)進(jìn)一步提升機(jī)構(gòu)投資者的持股比例,強(qiáng)化機(jī)構(gòu)投資者的內(nèi)部監(jiān)督;同時(shí),還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)造假行為的處罰,強(qiáng)化對(duì)投資者的保護(hù),強(qiáng)化外部監(jiān)管。 

【文章來(lái)源】：金融監(jiān)管研究. 2020,(10)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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