泰國作為東盟成員國中的重要一員,多年來,中國與其經(jīng)貿(mào)合作日益密切,投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,金融合作日益深化,伴隨而來的是人民幣和泰銖需求量的不斷增加。而人民幣對(duì)泰銖匯率定價(jià)是否合理,將會(huì)對(duì)兩國貿(mào)易投資金融合作等多方面產(chǎn)生重要影響。由于人民幣和泰銖均不可自由兌換,雙方匯率的定價(jià)均以美元作為主要參考,這種兌換方式會(huì)造成匯兌損失,增加兩國企業(yè)與個(gè)人的成本負(fù)擔(dān)。為更好地讓中泰兩國貨幣匯率服務(wù)于兩國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易,降低兩國的貿(mào)易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)。本文深入分析中泰兩國貨幣發(fā)展及兌換現(xiàn)狀,探究人民幣對(duì)泰銖匯率影響因素。本文首先回顧對(duì)比匯率決定理論,回顧人民幣和泰銖匯率改革的歷史進(jìn)程,分析兩國貨幣的交易發(fā)展現(xiàn)狀,闡述當(dāng)前開展人民幣對(duì)泰銖直接交易的意義與問題。進(jìn)一步選取相關(guān)因素月度數(shù)據(jù),構(gòu)建包含中泰兩國相對(duì)貨幣供應(yīng)量、相對(duì)利息率、相對(duì)通貨膨脹和相對(duì)出口的向量自回歸模型（VAR）,實(shí)證分析人民幣對(duì)泰銖匯率定價(jià)影響因素。通過研究發(fā)現(xiàn),目前人民幣對(duì)泰銖匯率的定價(jià)主要仍以美元匯率作為參考,但人民幣對(duì)泰銖匯率定價(jià)可基于匯率決定理論,選取中泰兩國通貨膨脹率差異、利息率差異、貨幣供應(yīng)量差異與進(jìn)出口差異作為定價(jià)基礎(chǔ),進(jìn)一步完善匯率定... 

【文章來源】：廣西大學(xué)廣西壯族自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１技術(shù)路線圖??９??

２０１５年８月１１日，由于人民幣匯率定價(jià)的基準(zhǔn)性己經(jīng)開始出現(xiàn)偏差，我國進(jìn)行了??人民幣最新一輪的匯率制度改革。此次改革，央行宣布調(diào)整人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)??價(jià)機(jī)制，由做市商參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，綜合考慮外匯市場(chǎng)供求狀況，向??外匯中心進(jìn)行報(bào)價(jià)。此次匯改，是由于國內(nèi)外多重因素導(dǎo)致的。由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在經(jīng)??過高速增長一段時(shí)間后開始有所回落，經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入深水區(qū)，政府對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行??調(diào)控，促進(jìn)了貨幣供應(yīng)量的增長，多種因素導(dǎo)致人民幣匯率產(chǎn)生貶值壓力，而政府為維??持匯率穩(wěn)定對(duì)匯率中間價(jià)進(jìn)行干預(yù)造成匯率中間價(jià)與即期匯率長期偏離。在離岸市場(chǎng)??上，由于香港離岸市場(chǎng)人民幣匯率定價(jià)己經(jīng)市場(chǎng)化，滿足離岸市場(chǎng)參與者對(duì)人民幣的預(yù)??期，具備了離岸市場(chǎng)匯率定價(jià)資格。但由于國內(nèi)資本項(xiàng)目的尚未完全開放造成了在岸人??民幣匯率與離岸人民幣匯率的背離，使得跨境套利資金進(jìn)行了大量的套利活動(dòng)，擾亂了??國內(nèi)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。在國際上，由于美國經(jīng)濟(jì)走出金融危機(jī)影響開始復(fù)蘇，美聯(lián)??儲(chǔ)逐步加息，人民幣匯率形成貶值壓力，而政府對(duì)中間價(jià)的干預(yù)造成貶值壓力未得到有??效釋放，同時(shí)為促進(jìn)人民幣國際化，做好將人民幣納入ＳＤＲ?guī)呕@子，提升人民幣在??

從匯率波動(dòng)圖中我們可以看出，自２０１５年８月匯改至２０１８年４月，匯率開始雙向??的頻繁波動(dòng)，在此期間市場(chǎng)發(fā)揮的作用開始凸顯。２０１６年丨２月以前，匯率呈現(xiàn)整體貶??值狀態(tài)。從２０１７年開始，由于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革成果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)??良好，市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)保持樂觀態(tài)度，人民幣匯率開始逐漸升值。人民幣持續(xù)升值到２０１８??年４月，由于美國開始對(duì)中國進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅，并限制中國企業(yè)在美國的投資收購，??中國同樣采取反制措施。受此影響，中國經(jīng)濟(jì)增長開始放緩，出口額有所下降，人民幣??被市場(chǎng)看空，開始貶值，甚至要突破７的心理關(guān)口。到２０１８年１２月，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)??風(fēng)險(xiǎn)的降低以及美國經(jīng)濟(jì)增長前景存在不確定因素，人民幣匯率開始小幅升值。??３．?１．?２泰銖匯率制度的變革??泰國的匯率制度演變自中國改革開放以來主要分成三個(gè)階段，１９７８年至１９８３年，??泰國實(shí)行匯率平準(zhǔn)基金的匯率制度，此匯率制度實(shí)為固定匯率制度，即泰銖盯住美元，??受美元匯率政策影響較大。在此期間，由于美元對(duì)主要貨幣持續(xù)走低，泰銖也隨之貶值。??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]人民幣匯率購買力平價(jià)的實(shí)證分析[D]. 劉春華.吉林大學(xué) 2009



本文編號(hào)：3045472