傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資模型大都在線性市場需求情形下分析零售商的商業(yè)信用、債權(quán)融資等內(nèi)外部融資模式。本文同時了考慮零售商的股權(quán)融資、債權(quán)融資以及商業(yè)信用融資模式,并引入隨機(jī)市場需求因素,針對一個供應(yīng)商和兩個具有資金約束零售商組成的兩級供應(yīng)鏈,分析債權(quán)股權(quán)融資比例、商業(yè)信用等因素對零售商融資策略的影響,并構(gòu)建基于隨機(jī)市場需求的融資模型;進(jìn)一步,利用數(shù)值示例和敏感性分析對此融資模型進(jìn)行深入探討。研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)債權(quán)融資比例小于某臨界值時,零售商債權(quán)融資比例與訂購量正相關(guān),反之債權(quán)融資比例與訂購量負(fù)相關(guān);對于一個服從均勻分布函數(shù)的隨機(jī)市場需求而言,若供應(yīng)鏈采用外部融資模式,那么隨著其債權(quán)融資比例的增大,利潤將逐漸增加;若零售商采用商業(yè)信用融資模式,那么其融資利率與利潤負(fù)相關(guān)。相關(guān)研究結(jié)論對于供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資模式的選擇具有重要理論指導(dǎo)意義和實際引用價值。 

【文章來源】：運籌與管理. 2020,29(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

約束零售商的融資模式

圖2描述了零售商R2債權(quán)融資比例與兩個零售商訂購量的關(guān)系。其中,債權(quán)融資比例α∈[0.1,1],商業(yè)信用融資利率rf是0.3,其他參數(shù)保持不變。從圖2可以看出,隨著債權(quán)融資比例的增加,零售商R2的訂購量逐漸減少,而零售商R1的訂購量則保持不變;當(dāng)債權(quán)融資比例小于某臨界值時,股權(quán)債權(quán)融資模式下零售商R2的訂購量高于商業(yè)信用模式下零售商R1的訂購量;當(dāng)?shù)扔谂R界值時,兩者的訂購量相等;當(dāng)大于臨界值時,零售商R2的訂購量低于零售商R1。說明在零售商利用外部融資模式獲得資金時,若股權(quán)融資比例較高,要盡可能多訂貨;若債權(quán)融資比例較高,要減少訂購量。圖3描述了零售商R1的商業(yè)信用融資利率與其利潤和訂購量之間的關(guān)系。其中商業(yè)信用融資利率rf∈[0,1],其他參數(shù)保持不變。從圖3可以看出,對于利用商業(yè)信用融資的零售商R1而言,隨著商業(yè)信用融資利率的增加,其訂購量和利潤是逐漸減少的。究其原因,可能是過高的融資利率直接增加了零售商的融資成本。圖4描述了零售商R2債權(quán)融資比例與利潤的關(guān)系。從圖4可以看出,債權(quán)融資比例與零售商R2的利潤存在正相關(guān)關(guān)系。零售商在利用外部融資來獲得資金時,要使自身利潤最大化,應(yīng)盡可能地擴(kuò)大債權(quán)融資比例,并降低股權(quán)融資比例。但對于資金約束的中小企業(yè)而言,為了減少融資風(fēng)險,需選擇多種融資模式相組合的形式。

圖3描述了零售商R1的商業(yè)信用融資利率與其利潤和訂購量之間的關(guān)系。其中商業(yè)信用融資利率rf∈[0,1],其他參數(shù)保持不變。從圖3可以看出,對于利用商業(yè)信用融資的零售商R1而言,隨著商業(yè)信用融資利率的增加,其訂購量和利潤是逐漸減少的。究其原因,可能是過高的融資利率直接增加了零售商的融資成本。圖4描述了零售商R2債權(quán)融資比例與利潤的關(guān)系。從圖4可以看出,債權(quán)融資比例與零售商R2的利潤存在正相關(guān)關(guān)系。零售商在利用外部融資來獲得資金時,要使自身利潤最大化,應(yīng)盡可能地擴(kuò)大債權(quán)融資比例,并降低股權(quán)融資比例。但對于資金約束的中小企業(yè)而言,為了減少融資風(fēng)險,需選擇多種融資模式相組合的形式。圖4 權(quán)融資比例與利潤的關(guān)系

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：2988407