本文關(guān)鍵詞：我國(guó)私募證券投資基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)私募證券投資基金自“備案制”公布以來(lái)逐漸進(jìn)入公眾的視野,因其產(chǎn)品多樣、操作靈活而備受投資者的青睞。尤其在牛市行情啟動(dòng)后,備案的私募證券投資基金快速增加,發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量激增,其業(yè)績(jī)持續(xù)性也受到越來(lái)越多的關(guān)注。業(yè)績(jī)持續(xù)性是指過(guò)去表現(xiàn)優(yōu)異的私募證券投資基金在接下來(lái)的時(shí)間內(nèi)也能表現(xiàn)優(yōu)異,或者表現(xiàn)不佳的私募證券投資基金在接下來(lái)的時(shí)間內(nèi)仍然表現(xiàn)不佳,這對(duì)投資者、基金管理者和監(jiān)管者都有著重要意義。投資者依據(jù)業(yè)績(jī)持續(xù)性可以有選擇地對(duì)我國(guó)私募證券投資基金進(jìn)行投資,基金管理者依據(jù)業(yè)績(jī)持續(xù)性及其來(lái)源可以找到持續(xù)優(yōu)異表現(xiàn)的方法,監(jiān)管者依據(jù)業(yè)績(jī)持續(xù)性可以制定符合我國(guó)私募證券投資基金發(fā)展水平的監(jiān)管制度。本文回顧了基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的檢驗(yàn)方法,采用業(yè)績(jī)二分法和構(gòu)造投資組合的方法研究我國(guó)私募證券投資基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性。數(shù)據(jù)采用2003年至今的年度數(shù)據(jù)和2014年至今的月度數(shù)據(jù),并分別對(duì)其進(jìn)行處理以保證“排序期”無(wú)“存活偏差”。業(yè)績(jī)二分法檢驗(yàn)的是多個(gè)獨(dú)立“評(píng)價(jià)期”的業(yè)績(jī)持續(xù)性,研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)私募證券投資基金在持續(xù)上漲或持續(xù)下跌的市場(chǎng)上表現(xiàn)出顯著的業(yè)績(jī)持續(xù)性。投資組合驗(yàn)證的是一段連續(xù)時(shí)間內(nèi)的業(yè)績(jī)持續(xù)性,研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)私募證券投資基金在“備案制”以前表現(xiàn)出業(yè)績(jī)持續(xù)性,而在“備案制”以后只在市場(chǎng)持續(xù)上漲的2014年8月到2015年5月表現(xiàn)出業(yè)績(jī)持續(xù)性。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)性來(lái)源的解釋主要有業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選擇、數(shù)據(jù)質(zhì)量問(wèn)題、股票動(dòng)量效應(yīng),也有學(xué)者認(rèn)為基金規(guī)模、基金成本、基金分紅、投資風(fēng)格等因素能影響業(yè)績(jī)持續(xù)性。本文通過(guò)建立包含“擇時(shí)因子”和“動(dòng)量因子”的回歸模型,對(duì)我國(guó)私募證券投資基金不同時(shí)期表現(xiàn)出的業(yè)績(jī)持續(xù)性進(jìn)行了歸因分析。研究發(fā)現(xiàn)在2014年以前,“擇時(shí)因子”較為顯著,基金管理者的選股能力是我國(guó)私募證券投資基金2014年以前業(yè)績(jī)持續(xù)性的來(lái)源。而在2014年以后,“動(dòng)量因子”較為顯著,高風(fēng)險(xiǎn)的投資策略和持續(xù)上漲的市場(chǎng)是我國(guó)私募證券投資基金2014年到2015年5月業(yè)績(jī)持續(xù)性的來(lái)源。
【關(guān)鍵詞】：業(yè)績(jī)持續(xù)性 秩相關(guān)系數(shù) 業(yè)績(jī)二分法 三因子模型
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• 英文摘要5-10
• 第一章 導(dǎo)論10-23
• 第一節(jié) 研究的背景與意義10-12
• 一、研究的背景10-11
• 二、研究的意義11-12
• 第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述12-17
• 一、業(yè)績(jī)持續(xù)性的檢驗(yàn)12-15
• 二、業(yè)績(jī)持續(xù)性的來(lái)源15-17
• 第三節(jié) 研究的思路與方法17-19
• 一、研究的思路17-18
• 二、研究的方法18-19
• 第四節(jié) 本文的結(jié)構(gòu)19-21
• 第五節(jié) 本文的創(chuàng)新與不足21-23
• 一、本文的創(chuàng)新21
• 二、本文的不足21-23
• 第二章 理論分析框架23-32
• 第一節(jié) 概念及現(xiàn)狀23-27
• 一、私募證券投資基金的定義23
• 二、業(yè)績(jī)持續(xù)性的含義23-24
• 三、我國(guó)私募證券投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀24-27
• 第二節(jié) 業(yè)績(jī)持續(xù)性的檢驗(yàn)方法27-29
• 一、秩相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)法27-28
• 二、業(yè)績(jī)二分法28-29
• 三、截面回歸法29
• 第三節(jié) 業(yè)績(jī)持續(xù)性的相關(guān)理論29-32
• 一、有效市場(chǎng)假說(shuō)29-30
• 二、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)理論30-31
• 三、Fama-French三因子模型31-32
• 第三章 我國(guó)私募證券投資基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的實(shí)證檢驗(yàn)32-56
• 第一節(jié) 模型的構(gòu)建32-34
• 一、業(yè)績(jī)二分法32-33
• 二、構(gòu)造投資組合33-34
• 三、變量和數(shù)據(jù)的選取34
• 第二節(jié) 業(yè)績(jī)二分法檢驗(yàn)業(yè)績(jī)持續(xù)性34-40
• 一、年度業(yè)績(jī)持續(xù)性34-36
• 二、月度業(yè)績(jī)持續(xù)性36-40
• 第三節(jié) 構(gòu)造投資組合檢驗(yàn)業(yè)績(jī)持續(xù)性40-56
• 一、年度業(yè)績(jī)持續(xù)性40-43
• 二、年度業(yè)績(jī)持續(xù)性歸因43-47
• 三、月度業(yè)績(jī)持續(xù)性47-50
• 四、月度業(yè)績(jī)持續(xù)性歸因50-56
• 研究結(jié)論56-59
• 參考文獻(xiàn)59-62
• 致謝62-63

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)私募證券投資基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：284632