發(fā)布時(shí)間：2020-08-15 15:20

【摘要】：伴隨經(jīng)濟(jì)一體化以及全球貿(mào)易一體化的進(jìn)程的加快所以近年來(lái)國(guó)際上的短期國(guó)際資本的流動(dòng)愈加頻繁。短期國(guó)際資本進(jìn)出入各國(guó)國(guó)家相對(duì)來(lái)說(shuō)更加的方便以及更加的隱蔽。幾年來(lái)我國(guó)一直貫徹落實(shí)資本管制制度但是伴隨我國(guó)資本賬戶的不斷開(kāi)放以及利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不斷加深,短期國(guó)際資本在我國(guó)境內(nèi)的流動(dòng)還是非常普遍的,但是短期國(guó)際資本對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的影響是琢磨不定且難以掌控的,所以在這種情況之下,我國(guó)更要對(duì)短期國(guó)際資本的流動(dòng)做好監(jiān)控工作以及合理引導(dǎo)。同時(shí)我國(guó)的匯率改革的不斷加深,我國(guó)匯率的波動(dòng)也對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生重要影響。所以就兩者的相互影響的關(guān)系以及兩者相互影響存在諸多的不確定性,本文主要分析兩者的相互關(guān)系,給出相應(yīng)的意見(jiàn)以及建議使兩者對(duì)彼此的影響是有利的而非過(guò)度或有害的。本文的研究數(shù)據(jù)總共為64組數(shù)據(jù),時(shí)間跨度較大可以更好的分析短期國(guó)際資本流動(dòng)和人民幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性,數(shù)據(jù)的選取從2000年開(kāi)始至2016年末,為方便數(shù)據(jù)的收集以及計(jì)算本文的64組數(shù)據(jù)大多由月均計(jì)算值組成。下文中我們主要分為六章來(lái)論述短期國(guó)際資本流動(dòng)以及人民幣匯率的相關(guān)性,本文主體部分先交代相關(guān)定義簡(jiǎn)要介紹短期國(guó)際資本和人民幣匯率的相關(guān)概念。比如短期國(guó)際流動(dòng)資本的概念,劃分,成因等,同時(shí)闡述四種匯率決定理論主要包括購(gòu)買力平價(jià)理論,理論平價(jià)理論,資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)和人民幣匯率預(yù)期。其次對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)以及短期國(guó)際資本的流動(dòng)進(jìn)行定性分析。首先寫人民幣匯率的波動(dòng)情況主要講人民幣匯率相關(guān)定義以及人民幣匯率波動(dòng)情況,介紹我國(guó)短期資本流動(dòng)自2000年的情況,在這段時(shí)期內(nèi)短期國(guó)際資本的流動(dòng)呈現(xiàn)出兩大鮮明的特征,第一個(gè)特點(diǎn)就是波動(dòng)的幅度以及規(guī)模更加大規(guī)模的運(yùn)作,第二個(gè)特點(diǎn)就是流動(dòng)的特征愈發(fā)的鮮明。最后結(jié)合實(shí)際情款說(shuō)明人民幣匯率波動(dòng)與短期國(guó)際資本流動(dòng)的相關(guān)性。在對(duì)現(xiàn)實(shí)情況簡(jiǎn)要介紹之后,分別分析兩者對(duì)彼此的單獨(dú)影響,短期國(guó)際資本的波動(dòng)對(duì)人民幣匯率的影響途徑主要途徑包括直接影響以及間接影響。最后通過(guò)實(shí)證分析再次證明兩者的相關(guān)性,最后提出相關(guān)意見(jiàn)以及建議。利率市場(chǎng)化的進(jìn)程要進(jìn)步的加深拓寬,深化其發(fā)展。對(duì)短期國(guó)際流動(dòng)資本的監(jiān)控以及監(jiān)管要出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)章制度加以促進(jìn)發(fā)揮成效,加強(qiáng)與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的緊密聯(lián)系,高度重視與相關(guān)國(guó)際組織的經(jīng)濟(jì)合作政府相關(guān)領(lǐng)域制定出逐步推進(jìn)資本賬戶對(duì)外開(kāi)放的政策與建議。
【學(xué)位授予單位】：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.6
【圖文】：

圖 3.2 2000 年至 2015 年短期國(guó)際資本凈流入情況3.2.1 短期國(guó)際資本凈流動(dòng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大1、2001 年-2007 年在這個(gè)周期里我國(guó)的短期國(guó)際資本流動(dòng)表現(xiàn)外凈流入。并且這一趨勢(shì)在此期間表現(xiàn)平穩(wěn)。我國(guó)的短期國(guó)際資本凈流出巔峰出現(xiàn)在 2007 年左右，其值達(dá)到 1252億美元。進(jìn)入千禧年國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境良好，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也保持平穩(wěn)的發(fā)展，穩(wěn)重求進(jìn)，在國(guó)際收支方面一直保持著雙順差的態(tài)勢(shì)。05 年 7 月匯改后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行環(huán)境更加的開(kāi)放，外匯管制的束縛相對(duì)減少直接導(dǎo)致 7 月后的人民幣價(jià)格不斷高升。國(guó)際市場(chǎng)上的投機(jī)者認(rèn)準(zhǔn)我國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)而吸引大量的短期國(guó)際資本流入。2、2008 年-2011 年08 年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)相對(duì)應(yīng)的全球性的金融危機(jī)全面爆發(fā)，中國(guó)作為世

圖 3.3 2000 年至 2016 年短期國(guó)際資本凈流入以及人民幣匯率波動(dòng)第一階段(2000 年一 2005 年)，如上圖所示在這一階段我國(guó)的人民幣動(dòng)不大，所以對(duì)國(guó)際資本流進(jìn)或流出的影響也不大，相應(yīng)的短期國(guó)際資本人民幣匯率波動(dòng)的影響也不大，兩者均表現(xiàn)較為平緩。所以兩者在相互作論上兩者表現(xiàn)為較為平穩(wěn)也在情理之中。第二階段（2006 年-2013 年）伴期國(guó)際資本總流入大幅增加，人民幣匯率大幅升值。一美元折合人民幣匯升值 7.5%，從 8.27 元到 6.30 元。短期國(guó)際資本持續(xù)流入增加。伴隨 08球性的金融危機(jī)，危機(jī)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)內(nèi)的表現(xiàn)就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，及國(guó)內(nèi)生產(chǎn)對(duì)人民幣的需求開(kāi)始不斷的減少，并且預(yù)期貶值，在這樣惡劣下外資開(kāi)始出現(xiàn)流出現(xiàn)象但是總體來(lái)講還是凈流入的，但是整體表現(xiàn)則是際資本的叫少量流入。但從 2009 年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，再加上這些國(guó)家普遍實(shí)行量化幣政策使得人民幣的升值預(yù)期強(qiáng)烈，并且中國(guó)國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格上漲迅速，短期國(guó)際資本為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及獲得高額收益紛紛流入我國(guó)。2012 年歐債務(wù)危機(jī)，我國(guó)短期資本凈流出，到 2013 年全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)開(kāi)始回暖，短

期國(guó)際資本的流動(dòng)兩者之間的關(guān)系更加的錯(cuò)綜復(fù)雜以及繁雜多變。本章就述兩者是如何相互作用的。4.1 短期資本流動(dòng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的影響4.1.1 兩者直接作用分析人民幣匯率的波動(dòng)與短期國(guó)際資本的流動(dòng)兩者之間是相互影響互為因所作用于彼此的。最直接的表現(xiàn)就是，短期國(guó)際資本流入中國(guó)的時(shí)候，人需求增加，當(dāng)人民幣的供應(yīng)量一定的時(shí)候那么人民幣就面臨升值或者升值反之，當(dāng)短期國(guó)際資本流出中國(guó)的時(shí)候，需要把人民幣兌換成外幣，市場(chǎng)民幣供給將會(huì)增加且人民幣的需求保持不變，這個(gè)時(shí)候人民幣就面臨貶值值的壓力了，這就是一種直接影響的表現(xiàn)。如下圖所示，從 2005 年到 2017 年，短期國(guó)際資本凈流入 5500 多億人民幣兌美元匯率升值 24%左右，而 2015 年短期國(guó)際資本凈流出 10000 元，人民幣兌美元匯率貶值。根據(jù)歷年是數(shù)據(jù)分析得出結(jié)論不管短期國(guó)際流向是什么都會(huì)對(duì)人民幣匯率的正反波動(dòng)產(chǎn)生必要的影響。

【參考文獻(xiàn)】

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