【摘要】：本文從我國影子銀行體系的特征出發(fā),構建了包含影子銀行體系在內的多部門動態(tài)隨機一般均衡(DSGE)模型,重點探究了當影子銀行體系存在部分“金融窖藏”功能時,即影子銀行系統(tǒng)中有部分資金無法貸出,參與貨幣創(chuàng)造的情況下,貨幣政策沖擊對總產(chǎn)出、消費、投資、利率等宏觀經(jīng)濟變量的影響。結果表明,當存在“金融窖藏”現(xiàn)象時,不論是數(shù)量型貨幣政策,還是價格型貨幣政策,其有效性都受到了削弱。本文結論對引導我國影子銀行的健康發(fā)展和提高貨幣政策的有效性提供了有益的參考。本文首先陳述了當前影子銀行體系的現(xiàn)狀以及對于影子銀行體系進行研究的必要性和重要性,對于目前國內外對影子銀行系統(tǒng)的研究成果進行了一定的梳理;其次,對于影子銀行理論與金融窖藏理論進行簡要的陳述,對于風險等因素進行簡要的分析;再次,本文通過建立一個中等規(guī)模的DSGE模型,在模型中引入了各個經(jīng)濟主體,通過描繪脈沖響應圖像來分析影子銀行對于貨幣政策有效性的影響,從而得出了相關的結論;最后,通過模型得到的結論給出相關的政策建議,通過增強影子銀行監(jiān)管、提高政策有效性等途徑增強金融體系效率,更好的配置社會資源。
【圖文】：

圖２價格型貨幣政策沖擊（ａ邋＝２）逡逑給定中央銀行基準貸款利率降低一個單位的沖擊下，可以從圖中看到總產(chǎn)出、逡逑消費、投資、資本價格、資本存量以及總信用規(guī)模都收到了正向沖擊，存在先上逡逑１邋２０１５《丨：，我國上證指數(shù)迅速岑ＪＩ邋ｉｌ］邋５１７８點，…奶了銀汀提供的場外配《邋ｆ邋：尤叉系。逡逑３６逡逑

投資、資本價格、資本存量以及總信用規(guī)模都收到了正向沖擊，存在先上Ｔ卜后慢逡逑慢恢復到穩(wěn)態(tài)的現(xiàn)象；利率等指標由于政策因素，導致了下降，同時經(jīng)過一段時逡逑間后慢慢恢復穩(wěn)態(tài)。但是可以發(fā)現(xiàn)，與圖２相比，圖３中總產(chǎn)出、消費、投資等逡逑宏觀指標的穩(wěn)態(tài)偏離程度更大。因而從對貨幣政策效果來分析，這是由于影子銀逡逑行系統(tǒng)的資本完全進入實體經(jīng)濟，導致了貨幣政策效果增強，導致了總信用擴張逡逑規(guī)模更大，因此更多的信用用于實體經(jīng)濟，導致了各項產(chǎn)出X椙�。因唇z梢緣玫藉義系慕崧凼塹輩淮嬖誚鶉誚巡匭вκ�，，价格型货彼圑策峨s謔堤寰玫淖饔酶藻義現(xiàn)�。辶x希常峰義

本文編號：2624783