本文關(guān)鍵詞：中國股市的羊群行為研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：投資者的羊群行為經(jīng)常被用來解釋金融市場的過度波動性以及短期價格變動,它使得股票價格偏離其基本價值,同時對投資者交易策略和資本資產(chǎn)定價模型有很大影響。羊群行為的存在性對資本市場的健康發(fā)展有很大壞處,維護金融市場的安全發(fā)展和推進金融市場的可持續(xù)性發(fā)展一直都是金融市場政府監(jiān)管部門的重要任務(wù),同時羊群行為在學(xué)術(shù)領(lǐng)域也一直是研究熱點。同時,中國的投資者中以中小散戶投資者占絕對優(yōu)勢,有更明顯的非理性投資傾向,而另外中國市場由于政策干擾,更容易導(dǎo)致市場失效以及信息不透明,有效市場理論也受實際市場中出現(xiàn)的異象影響很大。因此,研究中國市場的羊群行為越來越重要。本文利用CCK模型驗證羊群行為的存在性、滬深300股指期貨的推出對羊群行為的影響以及對5個具有不同周期性行業(yè)的羊群行為進行實證檢驗,同時對比了不同年份的羊群行為的變化趨勢,最后針對實證結(jié)果給出了投資和政策建議。實證結(jié)果表明我國A股市場在信息處理過程中存在明顯的羊群行為。在此基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)滬深300股指期貨推出后,羊群行為有所增強；另外,分行業(yè)的羊群行為的實證結(jié)果呈現(xiàn)出周期性行業(yè)的羊群行為比非周期性行業(yè)更明顯,且從2010年到2014年,羊群行為顯著程度呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。
【關(guān)鍵詞】：行為金融學(xué) 羊群行為 CCK模型 股指期貨 行業(yè)周期性
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-23
• 1.1 選題背景和研究意義11-12
• 1.2 行為金融學(xué)綜述12-13
• 1.3 市場有效性13-15
• 1.4 羊群行為的概念界定15-16
• 1.4.1 從“真?zhèn)巍钡慕嵌?/span>15
• 1.4.2 從投資者的理性程度的角度15-16
• 1.4.3 從股市羊群行為的引致因素的角度16
• 1.5 國內(nèi)外文獻綜述16-19
• 1.6 本文研究思路以及研究框架19-21
• 1.6.1 周期性與非周期性行業(yè)19-20
• 1.6.2 模型的選取20
• 1.6.3 研究思路20-21
• 1.6.4 研究框架21
• 1.7 研究貢獻及創(chuàng)新性21-23
• 第2章 我國股市羊群行為的實證檢驗23-44
• 2.1 提出假設(shè)23
• 2.2 羊群行為實證研究方法介紹23-30
• 2.2.1 CCK模型原理24-26
• 2.2.2 Hwang and Salmon(2004)所提出的狀態(tài)空間模型26-27
• 2.2.3 WCSV模型27-30
• 2.3 基于滬深300股指期貨推出前后的羊群行為分析30-34
• 2.3.1 實證結(jié)果及分析30-33
• 2.3.2 穩(wěn)健性分析33-34
• 2.3.3 實證結(jié)論34
• 2.4 基于行業(yè)特征的中國滬深股市羊群行為的實證研究34-44
• 2.4.1 樣本的選取與處理35-37
• 2.4.2 描述性統(tǒng)計分析37-38
• 2.4.3 實證結(jié)論38-44
• 第3章 基于實證結(jié)果的股票市場投資建議44-47
• 3.1 羊群行為產(chǎn)生原因分析44
• 3.2 基于羊群行為的股市投資及政策建議44-47
• 結(jié)論47-49
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文49-50
• 參考文獻50-53
• 致謝53

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