【摘要】：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展,金融體制改革不斷深化,互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)模式產(chǎn)生沖擊,證券行業(yè)也處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。作為重要的社會(huì)資源中介,證券公司的經(jīng)營(yíng)效率關(guān)系到金融業(yè)整體的效率甚至整體經(jīng)濟(jì)投入產(chǎn)出的有效性。興業(yè)證券作為大中型券商及地方性券商的典型代表,研究其在當(dāng)前環(huán)境下的效率提升策略將為行業(yè)相近公司提供有效參照。本文旨在全面分析證券行業(yè)及興業(yè)證券自身發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,通過(guò)橫縱向?qū)Ρ?明確興業(yè)證券在行業(yè)中所處的位置及自身發(fā)展變化的趨勢(shì),測(cè)算出其經(jīng)營(yíng)效率的相對(duì)有效程度,并根據(jù)其中存在的問(wèn)題針對(duì)性提出建議。本文首先以數(shù)據(jù)包絡(luò)(DEA)為基礎(chǔ),選取中證協(xié)證券公司會(huì)員為樣本進(jìn)行行業(yè)橫向?qū)Ρ取Ｒ孕畔⒓夹g(shù)投入考核值、職工薪酬、凈資本為投入指標(biāo),手續(xù)費(fèi)及傭金收入、融資類業(yè)務(wù)收入、證券投資收入為產(chǎn)出指標(biāo),結(jié)果顯示興業(yè)證券綜合效率在行業(yè)中排名21位,尚有提升空間;具體考察,技術(shù)相對(duì)無(wú)效主要是由于規(guī)模無(wú)效引起的。純技術(shù)效率處于生產(chǎn)前沿面上,說(shuō)明管理水平相對(duì)較高,而規(guī)模無(wú)效且呈遞減趨勢(shì),反映出以興業(yè)證券為代表的大中型券商普遍存在追求過(guò)大規(guī)模而導(dǎo)致自身經(jīng)營(yíng)效率不足的現(xiàn)象。其次,為更具針對(duì)性考察興業(yè)證券自身的經(jīng)營(yíng)效率變化情況,考察企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略有效性程度,本文采用Malmquist指數(shù)法對(duì)興業(yè)證券2006-2017年的全要素生產(chǎn)率變動(dòng)情況進(jìn)行測(cè)度。結(jié)果顯示:興業(yè)證券僅在四個(gè)年份的全要素生產(chǎn)率值大于1,平均每年以4.9%的速度增長(zhǎng),增速尚有提升空間。究其原因,其提升主要源于技術(shù)進(jìn)步效率的增長(zhǎng),技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新能力的提高是主要貢獻(xiàn)力量,但整體創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能力還有待增強(qiáng)。進(jìn)一步考察全要素生產(chǎn)率的變化情況,波動(dòng)幅度較大,成立初期,增長(zhǎng)迅猛,而后逐漸穩(wěn)步發(fā)展,受市場(chǎng)行情其自身發(fā)展策略影響在部分年份效率值有較大跳躍。其幾次增資擴(kuò)股行為對(duì)全要素生產(chǎn)率的提升有明顯促進(jìn)作用。再對(duì)其四項(xiàng)主要業(yè)務(wù)進(jìn)行全要素生產(chǎn)率的考察,結(jié)果顯示經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)在上市以來(lái)全要素生產(chǎn)率呈現(xiàn)下行,而資管業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。最后,根據(jù)橫縱向?qū)Ρ鹊慕Y(jié)果,結(jié)合行業(yè)背景及興業(yè)證券自身發(fā)展現(xiàn)狀,本文對(duì)興業(yè)證券的效率提升提出如下建議:(1)深耕優(yōu)勢(shì)地域,加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新;(2)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)精細(xì)化、縱深化發(fā)展;(3)提高決策效率,降低管理成本;(4)加快金融集團(tuán)化建設(shè),組織部門間協(xié)同發(fā)展的建議。
【圖文】：

第三章 興業(yè)證券發(fā)展與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀我國(guó)證券行業(yè)相較發(fā)達(dá)國(guó)家起步較晚，，發(fā)展過(guò)程較為曲折。證券化率、行業(yè)集中度水平及行業(yè)內(nèi)各家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面都正處于逐步完善的階段。以興業(yè)為代表的有地域特征的大中型券商也面臨著市場(chǎng)定位與結(jié)構(gòu)調(diào)整的多重挑戰(zhàn)。3.1 證券行業(yè)概況目前我國(guó)證券市場(chǎng)總體特征如下：（1）證券化率整體較低，僅相當(dāng)于美國(guó) 1994 年的證券化率水平；（2）傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)占比較高，創(chuàng)新業(yè)務(wù)水平較弱；（3）市場(chǎng)集中度不高，中小型券商云集，市場(chǎng)定位不清晰，競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)較為混亂。（1）證券化率較低證券化率是衡量一個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展縱深程度的有效指標(biāo)，相較發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，美國(guó)證券化率自 2008 金融危機(jī)以來(lái)逐漸恢復(fù)，重新突破歷史高點(diǎn)，2017 年證券化率達(dá) 165.65%；我國(guó) 2017 年證券化率僅 71.18%，發(fā)展階段類似美國(guó)成長(zhǎng)初期。

剩余五項(xiàng)業(yè)務(wù)在 2017 年末占比與 2018 年 6 月末的占比對(duì)比圖可知，證券投資業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的占比明顯縮減，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與經(jīng)，海外業(yè)務(wù)占比基本持平。圖 3.4 2017 年度各項(xiàng)業(yè)務(wù)占比圖 3.5 2018 年半年度各項(xiàng)業(yè)
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.39

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本文編號(hào)：2600666