本文選題：資本市場 + 期貨市場��； 參考：《南方金融》2017年05期

【摘要】：以往文獻(xiàn)大多研究股指期貨交易對股票市場定價效率的促進(jìn)作用。本文以2015年8月至2017年2月中國金融期貨交易所限制股指期貨交易為自然實驗,研究限制股指期貨交易對股票市場定價效率的影響,可與以往研究成果形成對照和相互印證,為研究期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的相互影響提供新的經(jīng)驗證據(jù)。研究結(jié)果表明:在限制股指期貨交易期間,所有股票的信息反應(yīng)速度和信息含量均出現(xiàn)了顯著下降,并且股指期貨交易品種所對應(yīng)的成份股的定價效率下降得更為明顯。為此,建議在放松股指期貨交易限制的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步推動股指期貨市場發(fā)展,充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)功能,從而提高整個資本市場的運行效率。
[Abstract]:Most of the previous literatures have studied the promoting effect of stock index futures trading on the pricing efficiency of stock market. This paper takes the restriction of stock index futures trading in China Financial Futures Exchange from August 2015 to February 2017 as a natural experiment to study the effect of limited stock index futures trading on the pricing efficiency of stock market. It provides new empirical evidence for studying the interaction between futures market and spot market. The results show that the information reaction speed and information content of all stocks have significantly decreased during the period of restricted stock index futures trading, and the pricing efficiency of the component stocks corresponding to the stock index futures trading varieties has decreased more obviously. Therefore, it is suggested to further promote the development of stock index futures market and give full play to its price discovery function on the basis of loosening the trading restrictions of stock index futures, so as to improve the operation efficiency of the whole capital market.
【作者單位】： 上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院;
【分類號】：F832.51

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本文編號：1930117