本文選題：匯率決定 + 異質性交易者��； 參考：《宏觀經濟研究》2017年04期

【摘要】：本文在異質性交易者混合策略約束下構建了人民幣匯率的內生決定模型,并基于擴展式卡爾曼濾波在實證分析框架下分析了交易者異質性、央行貨幣干預等因素對匯率變動的影響。結論表明:人民幣匯率市場確實存在顯著的異質性交易預期策略,其中慣性策略交易者還表現(xiàn)出典型的央行干預跟隨特征。外匯市場交易中慣性交易者是匯率市場的交易主體,這種交易特征存在放大人民幣匯率波動幅度的影響趨勢。而基本面回歸未納入央行匯率干預目標體系一定程度上影響了回歸預期交易者的收益水平,也一定程度上造成我國實際匯率對基本面匯率的長期偏離。
[Abstract]:This paper constructs an endogenous determinant model of RMB exchange rate under the constraint of mixed strategy of heterogeneous traders, and analyzes the heterogeneity of traders under the framework of empirical analysis based on extended Kalman filter. The influence of central bank monetary intervention and other factors on exchange rate changes. The conclusion shows that the RMB exchange rate market does exist significant heterogeneity trading expectation strategy, among which inertia strategy traders also show typical characteristics of central bank intervention following. In the foreign exchange market, the inertia trader is the main body of the exchange rate market, which has a tendency to enlarge the fluctuation of RMB exchange rate. To a certain extent, the return level of return expectation traders is affected by the fact that the return is not included in the central bank exchange rate intervention target system, and to a certain extent the real exchange rate deviates from the fundamental exchange rate for a long time.
【作者單位】： 東北財經大學金融學院;
【基金】：國家自然科學基金(71273042) 教育部人文社科重點研究基地重大項目(13JJD790003)的資助
【分類號】：F832.6

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 李永杰;;居民通脹感受異質性的影響因素分析[J];時代金融;2013年24期

2 李建偉;;城鎮(zhèn)化背景下農村異質性金融需求制度實證研究——基于金融排斥的視角[J];云南財經大學學報;2014年01期

3 鄭梅蓮;程丹;;獨立董事團隊異質性對會計信息質量的影響研究[J];浙江工業(yè)大學學報(社會科學版);2012年03期

4 曾健;陳俊芳;;信貸資產異質性對信貸組合損失的影響研究[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2006年12期

5 陳偉;;風險投資的異質性會影響認證作用嗎?——理論與實證研究[J];投資研究;2013年06期

6 申俊喜;曹源芳;封思賢;;貨幣政策的區(qū)域異質性效應——基于中國31個省域的實證分析[J];中國工業(yè)經濟;2011年06期

7 王鳳榮;趙建;;基于投資者異質性信念的證券定價模型——對我國股票市場價格的實證檢驗[J];經濟管理;2006年18期

8 李臘生;翟淑萍;劉磊;;投資者異質性與證券市場定價——理論模型與中國的經驗證據[J];投資研究;2011年08期

9 謝振東;;基于交易者異質性預期的行為金融匯率定價模型[J];金融理論與實踐;2013年07期

10 陳璇,李仕明,祝小寧;團隊異質性與高層更換:我國上市IT公司的實證研究[J];管理評論;2005年08期

相關會議論文 前2條

1 趙建;;異質性信念作用下的證券價格:以兩信念均衡模型為例[A];中國制度經濟學年會論文集[C];2006年

2 趙果慶;;產業(yè)異質性、FDI產業(yè)溢出效應與中國產業(yè)增長[A];第九屆中國軟科學學術年會論文集（上冊）[C];2013年

相關博士學位論文 前3條

1 劉先偉;關注異質性與媒體效應對股票市場的影響研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2016年

2 隋月紅;FDI異質性、產業(yè)集聚類型與工資：理論與我國典型地區(qū)的實證[D];浙江大學;2016年

3 吳昊e，

本文編號：1927043