本文選題：參考一籃子貨幣匯率制度 + 宏觀經(jīng)濟失衡��； 參考：《復(fù)旦學(xué)報(社會科學(xué)版)》2017年03期

【摘要】：2016年人民幣對美元匯率和人民幣有效匯率雙雙出現(xiàn)較大幅度貶值,用現(xiàn)行的人民幣參考一籃子貨幣匯率形成機制難以做出很好的解釋。本文的研究發(fā)現(xiàn)其原因在于參考一籃子貨幣匯率制度缺乏透明、有效地靈活反映宏觀經(jīng)濟變動的匯率調(diào)整機制。本文在深入分析匯率與宏觀經(jīng)濟變動關(guān)系的基礎(chǔ)上,探討設(shè)計了參考一籃子貨幣匯率制度靈活反映宏觀經(jīng)濟內(nèi)外均衡變動的匯率調(diào)整機制。該機制采用貿(mào)易差占比和通脹率兩項指標(biāo)作為衡量宏觀經(jīng)濟內(nèi)外均衡的指標(biāo),并參考資本流動對一籃子貨幣匯率目標(biāo)做長期趨勢調(diào)整。文章利用中國匯改以來的數(shù)據(jù)模擬檢驗了該匯率調(diào)整機制的有效性,并指出近期人民幣的大幅貶值源于前期人民幣的過度升值,貶值是對匯率失衡的反應(yīng)。
[Abstract]:The renminbi has both depreciated considerably against the dollar and its effective exchange rate in 2016, making it difficult to explain the current regime of RMB exchange rate formation by reference to a basket of currencies. This paper finds that the reason lies in the lack of transparency in the exchange rate system of a basket of currencies and the effective and flexible exchange rate adjustment mechanism which reflects the macroeconomic changes. Based on the deep analysis of the relationship between the exchange rate and the macroeconomic changes, this paper discusses the exchange rate adjustment mechanism which can flexibly reflect the internal and external equilibrium changes of the macro economy with reference to the exchange rate system of a basket of currencies. The mechanism adopts the trade margin ratio and the inflation rate as the indicators to measure the internal and external equilibrium of the macro economy, and makes a long-term trend adjustment to the exchange rate target of a basket of currencies with reference to capital flows. This paper tests the effectiveness of the exchange rate adjustment mechanism by using the data of China's exchange rate reform, and points out that the recent sharp depreciation of the RMB is due to the excessive appreciation of the renminbi in the early stage, and the depreciation is a response to the imbalance of the exchange rate.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)金融研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(項目批準(zhǔn)號:71373048)資助
【分類號】：F832.6

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【二級參考文獻】

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本文編號：1866999