本文選題：量化寬松政策 + 國(guó)際資本��； 參考：《現(xiàn)代管理科學(xué)》2017年04期

【摘要】：自2008年底以來(lái),美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)實(shí)施了三輪大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(LSAP)和國(guó)債展期計(jì)劃。大量的機(jī)構(gòu)抵押支持債券,機(jī)構(gòu)債務(wù)證券與長(zhǎng)期國(guó)債的推出,為全球資本市場(chǎng)注入了大量的流動(dòng)性。這些資金一部分在美國(guó)本土銀行體系內(nèi)循環(huán),降低了美國(guó)本土的融資成本;一部分通過(guò)利差交易流向全球高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng),導(dǎo)致美元全面貶值、全球大宗商品價(jià)格飚升、新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格膨脹等。2013年12月美國(guó)相繼減少證券購(gòu)買、住房抵押貸款支持證券(MBS)、國(guó)債金額,實(shí)施5年多的量化寬松政策迎來(lái)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。量化寬松貨幣政策退出后,國(guó)際資本出現(xiàn)回流,加速了新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)泡沫的破滅,有效降低了通貨膨脹水平與大宗商品價(jià)格,也將新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策陷入兩難境地。新興經(jīng)濟(jì)體政策當(dāng)局如何調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率與加強(qiáng)短期國(guó)際資本流動(dòng)管理來(lái)調(diào)控本國(guó)經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前宏觀調(diào)控的核心問(wèn)題。文章以量化寬松政策的推出與退出為研究對(duì)象,側(cè)重分析其對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的影響,并探討新興市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)量化寬松貨幣政策的退出,維持本國(guó)金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
[Abstract]:Since the end of 2008, the Federal Open Market Committee (FOMC) has implemented three large-scale asset purchases (LSAP) and debt rollover programs. The introduction of a large number of institutional mortgage-backed bonds, institutional debt securities and long-term government bonds has injected a lot of liquidity into global capital markets. Some of this money is circulating within the US home banking system, reducing the cost of financing at home; and some of this money is flowing through carry trades to high-risk global markets, leading to an overall depreciation of the dollar and a surge in global commodity prices. In December 2013, the United States cut back on securities purchases, mortgage-backed securities, Treasurys, and more than five years of quantitative easing to mark an important turning point. The withdrawal of quantitative easing led to a return of international capital, accelerating the bursting of emerging market bubbles, effectively lowering inflation and commodity prices, and putting emerging economies' monetary policy in a dilemma. How to adjust the market interest rate and strengthen the short-term international capital flow management to regulate the domestic economy is the core problem of the current macro-control. Taking the introduction and withdrawal of quantitative easing as the research object, this paper focuses on the analysis of its impact on emerging economies, and probes into how emerging markets cope with the withdrawal of quantitative easing and maintain the stability of their financial markets and economies.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所;
【基金】：國(guó)家社科基金青年項(xiàng)目“要素成本上升倒逼服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)理及對(duì)策研究”(項(xiàng)目號(hào):16CJL029)
【分類號(hào)】：F827.12;F831

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本文編號(hào)：1822348