發(fā)布時(shí)間：2018-04-24 18:30

  本文選題：信用評(píng)級(jí) + 付費(fèi)模式　； 參考：《新金融》2017年06期

【摘要】：現(xiàn)行的信用評(píng)級(jí)發(fā)行人付費(fèi)模式由于存在利益沖突,其客觀性、獨(dú)立性和評(píng)級(jí)水平飽受市場(chǎng)質(zhì)疑。我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng),評(píng)級(jí)市場(chǎng)聲譽(yù)機(jī)制還未形成,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間過(guò)度競(jìng)爭(zhēng),這些因素加重了發(fā)行人付費(fèi)模式導(dǎo)致的評(píng)級(jí)虛高、信用評(píng)級(jí)質(zhì)量的下降等問(wèn)題。本文考察了2014年至2016年的公司債發(fā)債樣本,構(gòu)建量化指標(biāo)對(duì)比投資者付費(fèi)模式與發(fā)行人付費(fèi)模式的信用評(píng)級(jí)。實(shí)證表明:發(fā)行人付費(fèi)模式下的信用評(píng)級(jí)分布過(guò)于集中,投資者付費(fèi)模式下的評(píng)級(jí)分布形態(tài)更為合理;在發(fā)行人付費(fèi)模式下,同一信用評(píng)級(jí)發(fā)債主體的實(shí)際信用狀況差別很大,表明評(píng)級(jí)的區(qū)分能力不夠;在信用評(píng)級(jí)為AA的情況下,兩種付費(fèi)模式下的差別最大。為此,我們對(duì)未來(lái)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展和改革提出了相應(yīng)的建議。
[Abstract]:The current credit rating issuer payment mode has been questioned by the market due to the existence of interest conflicts, its objectivity, independence and rating level. The development time of the credit rating industry in China is not long, the reputation mechanism of the rating market has not been formed and the rating agencies are over competitive, which aggravate the rating of the issuer pay model, The quality of credit rating decline, such as the quality of the credit rating problems. This paper examines the corporate debt issuance samples from 2014 to 2016, constructs a quantitative index to compare the credit rating of the investor pay model and the issuer payment model. The empirical results show that the distribution of credit rating is too concentrated under the issuer's payment mode, and the distribution pattern of the investor's payment mode is more form. Under the issuer payment model, the actual credit status of the same credit rating agent is very different, indicating that the classification ability is not enough; in the case of the credit rating of AA, the difference of the two payment modes is the greatest. Therefore, we put forward the corresponding suggestions for the development and reform of the future credit rating industry.

【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;山東大學(xué)博士后工作站;
【基金】：中國(guó)博士后科學(xué)基金(2014M560539) 國(guó)家自科基金重大項(xiàng)目(71573159) 山東大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金的資助
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1797779