本文選題：匯率形成機制　切入點：行為金融學(xué)　出處：《南方金融》2017年04期

【摘要】：加強和改進匯率預(yù)期管理是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的重要手段。依據(jù)異質(zhì)性預(yù)期理論和行為金融學(xué)原理,外匯市場參與者的羊群效應(yīng)、噪聲交易、投資者情緒等因素影響匯率預(yù)期形成,進而通過預(yù)期自我實現(xiàn)、自我強化等正反饋機制,對匯率變動產(chǎn)生影響。目前,我國已初步建立人民幣匯率預(yù)期管理的基本框架,但是在匯率預(yù)期管理過程中仍然受到外匯市場參與者結(jié)構(gòu)、文化特征、套利交易行為、居民購匯行為等因素的影響,這就給人民幣匯率預(yù)期管理帶來較大的挑戰(zhàn)。為此,要準(zhǔn)確把握外匯市場預(yù)期變化,根據(jù)目標(biāo)群體特征制定有針對性的管理策略,在匯率走勢上升、下降和轉(zhuǎn)換的不同階段分別采取相應(yīng)的預(yù)期管理手段和措施,更加注重強化中央銀行的市場信譽,提升人民幣匯率預(yù)期管理能力,為穩(wěn)匯率提供有效保障。
[Abstract]:Strengthening and improving the management of exchange rate expectation is an important means to keep the RMB exchange rate basically stable at the level of reasonable equilibrium. According to the theory of heterogeneity expectation and behavioral finance, the herding effect and noise trading of foreign exchange market participants, Investor sentiment and other factors affect the formation of exchange rate expectations, and then, through positive feedback mechanisms such as self-realization and self-reinforcement of expectations, they have an impact on exchange rate changes. At present, China has initially established a basic framework for the management of RMB exchange rate expectations. However, in the process of exchange rate expectation management, it is still influenced by the structure of participants in the foreign exchange market, cultural characteristics, arbitrage trading behavior, residents' foreign exchange purchase behavior and so on, which brings a great challenge to the management of RMB exchange rate expectation. It is necessary to accurately grasp the expected changes in the foreign exchange market, formulate targeted management strategies according to the characteristics of the target groups, and adopt corresponding expected management means and measures at different stages of exchange rate rising, falling and changing. More attention should be paid to strengthening the market reputation of the central bank, improving the management ability of RMB exchange rate expectation, and providing effective guarantee for stabilizing the exchange rate.
【作者單位】： 中國人民銀行�？谥行闹�;
【基金】：國家外匯管理局2016年重點課題《人民幣匯率預(yù)期形成機制與管理》的研究成果
【分類號】：F832.6

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本文編號：1692374