本文選題：領(lǐng)投人制度　切入點：信息不對稱理論　出處：《電子科技大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：2011年底股權(quán)眾籌正式進入我國,同年我國首家股權(quán)眾籌平臺—天使匯成立,之后陸續(xù)出現(xiàn)創(chuàng)投圈、36氪等股權(quán)眾籌平臺。在2014年的政府工作報告中,李克強總理提出開展股權(quán)眾籌融資試點。這給股權(quán)眾籌的發(fā)展提供了一些政策上的支持,從此股權(quán)眾籌成為了眾籌發(fā)展中一支不可忽視的力量。但是受信息不對稱的影響,股權(quán)眾籌的融資項目方和眾多的投資者在進行投融資選擇時都面臨艱難的抉擇,項目方一般存在融資困難和融資成功率低的問題,而投資者在面對眾多的股權(quán)眾籌平臺和眾多投資項目進行選擇時,很難找到適合自己的投資項目,這些問題的存在使得股權(quán)眾籌在我國國內(nèi)的發(fā)展變的非常的困難�；诖�,大多數(shù)股權(quán)眾籌平臺實施了一種名為“領(lǐng)投+跟投”的制度:即股權(quán)眾籌平臺邀請一名具有豐富的投資經(jīng)驗、扎實的專業(yè)基礎(chǔ)知識以及資金實力雄厚的人員充當一個項目的領(lǐng)導(dǎo)者和協(xié)調(diào)者,其它的投資者追隨其投資的一種模式。那么,為何國內(nèi)大多數(shù)股權(quán)眾籌平臺都熱衷于這種制度?在股權(quán)眾籌的融資過程中,這種制度的引入是否真正起到了減少融資項目方與投資者之間信息不對稱的影響的作用?這種制度的實施是否能夠真正提高項目成功的概率以及融資完成率進而減少融資項目所需的時間?本文的研究正是圍繞領(lǐng)投人制度的這些問題展開。本文首先對我國股權(quán)眾籌的基本內(nèi)容和發(fā)展現(xiàn)狀進行了充分的回顧和總結(jié),同時借鑒國外學(xué)者對股權(quán)眾籌以及領(lǐng)投人制度所涉及的理論進行了詳細的分析,接著對我國股權(quán)眾籌中所存在的信息不對稱現(xiàn)象以及領(lǐng)投人制度在股權(quán)眾籌的過程中所起的信息傳遞作用進行了理論分析,最后本文選取2012年至2016年之間我國國內(nèi)比較知名的八大股權(quán)眾籌平臺的相關(guān)數(shù)據(jù),選擇融資項目方所關(guān)心的三個問題,即:融資項目成功與否、融資項目的融資完成率以及融資所花時間進行實證分析。通過以上三個問題建立實證模型,利用經(jīng)典Logit回歸模型和多元線性回歸模型對樣本進行實證研究,考察了領(lǐng)投人制度的引入以及領(lǐng)投人在投資中所占比例對上述所提到三個問題的影響。實證研究發(fā)現(xiàn),領(lǐng)投人制度的存在與否以及領(lǐng)投人在投資中所占比例確實能夠提高眾籌項目的融資成功率以及融資完成率,同時減少項目融資所花的時間。同時,項目的目標融資金額以及項目的預(yù)融資人數(shù)以及項目的關(guān)注度、話題數(shù)等也會對項目的融資產(chǎn)生顯著的影響。這些研究結(jié)論說明,在股權(quán)眾籌中,領(lǐng)投人制度的引入確實能夠在項目融資方以及投資者之間起到信號傳遞的作用,并在一定程度上減少信息不對稱的影響,這對我國股權(quán)眾籌的進一步發(fā)展具有一定的意義,同時對股權(quán)眾籌融資項目在融資過程中對如何減少信息不對稱的影響來提高融資效率以及融資成功率具有一定的參考價值和實用價值。
[Abstract]:In end of 2011, equity crowdfunding formally entered our country. In the same year, the first equity crowdfunding platform in China, Angel Huihui, was established. After that, one after another appeared venture capital circle 36 krypton and other equity crowdfunding platforms. In the 2014 government work report, Premier Li Keqiang proposed to launch a pilot project of crowdfunding. This provided some policy support for the development of crowdfunding. Since then, crowdfunding has become a force that cannot be ignored in the development of crowdfunding. But it is affected by asymmetric information. Many investors and investors are faced with difficult choices when they make investment and financing choices. The project parties generally have the problems of difficult financing and low success rate of financing. In the face of numerous stock raising platforms and many investment projects, it is very difficult for investors to find suitable investment projects. The existence of these problems makes the development of equity crowdfunding in our country very difficult. Based on this, The majority equity crowdfunding platform implements a system called "lead investment with investment": the equity crowdfunding platform invites a person with rich investment experience. A solid professional base and well-funded people act as leaders and coordinators of a project, and other investors follow a model of their investment. So why is the majority of domestic equity crowdfunding platforms keen on this system? In the financing process of equity crowdfunding, does the introduction of this system really play a role in reducing the impact of asymmetric information between the financing project parties and investors? Will the implementation of such a system really increase the probability of project success and the rate of completion of the financing, thereby reducing the time required for the financing of the project? The research of this paper is just around these problems of the leading investor system. Firstly, this paper reviews and summarizes the basic content and development status of the stock rights crowdfunding in China. At the same time, drawing lessons from foreign scholars, the author makes a detailed analysis of the theories involved in the stock rights crowdfunding system and the leading investor system. Then, the information asymmetry phenomenon in the stock raising and the information transmission function of the lead investor system in the stock raising process are analyzed theoretically. Finally, from 2012 to 2016, this paper selects the relevant data of the eight well-known crowdfunding platforms in China, and selects three issues concerned by the financing project parties, that is, the success of the financing project. Based on the above three questions, the empirical model is established, and the classic Logit regression model and the multiple linear regression model are used to study the sample. The paper examines the influence of the introduction of the lead investor system and the proportion of the lead investor in the investment on the three problems mentioned above. The existence of the lead investor system and the proportion of the lead investor in the investment can really improve the financing success rate and the financing completion rate of the crowdfunding project, while reducing the time spent in the project financing. At the same time, The amount of target financing, the number of prefunded projects, the attention of the project, the number of topics will also have a significant impact on the financing of the project. These conclusions show that in the equity crowdfunding, The introduction of the lead investor system can indeed play a signalling role between the project financing parties and investors, and to a certain extent reduce the influence of information asymmetry, which has certain significance for the further development of the stock rights crowdfunding in China. At the same time, it has certain reference value and practical value to how to reduce the influence of asymmetric information to improve the financing efficiency and the financing success rate.
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F724.6;F832.4

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉斌,趙伊川,劉杰;交通基建籌融資成本分析[J];交通財會;2003年02期

2 姜鳳翼;吳俊利;;公路部門籌融資策略談[J];交通財會;2007年09期

3 范雙成;范思遠;;開辟高速公路項目籌融資新途徑的思考與研究[J];中國總會計師;2007年07期

4 袁靈;邱嚴嚴;;高速公路建設(shè)籌融資模式研究[J];知識經(jīng)濟;2010年17期

5 張林妹;;淺談高速公路籌融資成本控制[J];全國商情(理論研究);2011年10期

6 ;山西:省政府召開高速公路建設(shè)籌融資協(xié)調(diào)組會議[J];交通財會;2012年05期

7 ;湖北:創(chuàng)新籌融資舉措 促普通公路可持續(xù)發(fā)展[J];交通財會;2012年05期

8 郭曉群;;對高速公路建設(shè)籌融資方式的思考[J];產(chǎn)業(yè)與科技論壇;2012年11期

9 孟偉剛;廖華麗;;當前縣級交通籌融資工作的幾點思考[J];交通財會;2013年06期

10 徐舜新;;高速公路籌融資管理面臨的挑戰(zhàn)及優(yōu)化措施構(gòu)建[J];金融經(jīng)濟;2013年22期

相關(guān)會議論文 前10條

1 李軍;左小明;;淺談當前高速公路建設(shè)籌融資問題[A];湖北省公路學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

2 李軍;左小明;;淺談當前高速公路建設(shè)籌融資問題[A];湖北省公路學(xué)會自然科學(xué)優(yōu)秀學(xué)術(shù)論文匯編（2008年——2013年）[C];2014年

3 王志民;范雙成;郭富平;韓昱;;山西省“以路建路”戰(zhàn)略構(gòu)想的創(chuàng)新與實踐[A];中國高速公路管理學(xué)術(shù)論文集（2009卷）[C];2009年

4 ;征集項目一覽表[A];2010’第五屆綠色財富（中國）論壇會刊[C];2010年

5 趙彬;焦書長;;“三次會議”制度推進項目穩(wěn)步持續(xù)發(fā)展[A];河南省建筑業(yè)行業(yè)優(yōu)秀論文集(2010)[C];2010年

6 劉中平;周甄;李亞玲;馬韜;;項目團隊組織、分工與工作模式[A];2013年中國航空學(xué)會管理科學(xué)分會學(xué)術(shù)會議論文集[C];2013年

7 陳登慧;郭紅梅;;水土保持執(zhí)法項目目標競爭崗位責(zé)任制的形成與效益分析[A];水土保持監(jiān)督管理論文選編[C];2003年

8 馮亮;;用項目管理模式開展ICT外包服務(wù)項目[A];海南省通信學(xué)會學(xué)術(shù)年會論文集（2006）[C];2006年

9 盛漢濱;樊軍;王紀泉;;杭甬高速公路項目目標可持續(xù)發(fā)展評價[A];第一屆全國公路科技創(chuàng)新高層論壇論文集環(huán)保與可持續(xù)發(fā)展卷[C];2002年

10 紀存興;;項目管理在原子能院核電項目中的應(yīng)用研究[A];中國核科學(xué)技術(shù)進展報告（第二卷）——中國核學(xué)會2011年學(xué)術(shù)年會論文集第10冊（核情報（含計算機技術(shù)）分卷、核技術(shù)經(jīng)濟與管理現(xiàn)代化分卷）[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 本報記者 齊聞潮;農(nóng)發(fā)債續(xù)寫市場化籌融資新華章[N];金融時報;2014年

2 本報記者 張永康 練崇田;目錄外無審批 籌融資出實招[N];中國交通報;2014年

3 陳冰波;籌融資要四看四注重[N];中國交通報;2013年

4 新金融記者 袁誠;眾籌融資的本土化實踐[N];新金融觀察;2013年

5 本報記者 王霽平;眾籌融資：創(chuàng)新與風(fēng)險并存[N];國際商報;2014年

6 上海金融與法律研究院執(zhí)行院長 傅蔚岡;明確上限是監(jiān)管眾籌融資的底線[N];華夏時報;2014年

7 記者 馬婧妤;正抓緊制定股權(quán)眾籌融資相關(guān)監(jiān)管規(guī)則[N];上海證券報;2014年

8 記者 曾永聯(lián) 通訊員 韋永勝;南寧經(jīng)開區(qū)創(chuàng)新籌融資模式成效顯著[N];廣西日報;2006年

9 李春贏　本報記者 郭奎濤;眾籌融資初試水 無名無分挑戰(zhàn)監(jiān)管[N];中國企業(yè)報;2012年

10 本報記者 冀云潔 特約記者 輝軍;內(nèi)蒙古公路建設(shè)籌融資責(zé)任分級[N];中國交通報;2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前7條

1 馬朝良;中小企業(yè)創(chuàng)新項目眾籌模式選擇及定價機制研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2016年

2 常建勇;微觀結(jié)構(gòu)理論視角下信息不對稱對股票交易的影響研究[D];天津大學(xué);2014年

3 賀全龍;基于熵的建筑工程項目沖突事件互適性研究[D];天津大學(xué);2007年

4 陳坤;清潔發(fā)展機制項目可持續(xù)發(fā)展能力評價體系研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2009年

5 郁麒昌;高速公路項目運營效益評價研究[D];武漢理工大學(xué);2008年

6 黃海艷;發(fā)展項目的公眾參與研究[D];河海大學(xué);2004年

7 黃琪;信息不對稱與市場效率的關(guān)系研究[D];山東大學(xué);2014年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張國宏;領(lǐng)投人制度對我國股權(quán)眾籌融資成功率及完成率影響的實證研究[D];電子科技大學(xué);2017年

2 田超群;股權(quán)眾籌法律問題研究[D];河北大學(xué);2015年

3 林鴻;基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的眾籌融資模式研究[D];昆明理工大學(xué);2015年

4 張馨丹;我國眾籌融資法律監(jiān)管研究[D];西南大學(xué);2015年

5 郭倩倩;我國眾籌融資模式的應(yīng)用分析[D];天津商業(yè)大學(xué);2015年

6 張杰;互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式的刑法風(fēng)險與規(guī)制[D];上海社會科學(xué)院;2015年

7 洪宜峰;我國眾籌融資監(jiān)管體系構(gòu)建初探[D];云南財經(jīng)大學(xué);2015年

8 李權(quán);中國眾籌融資模式發(fā)展研究[D];廣西大學(xué);2015年

9 楊艾祥;眾籌融資模式在我國房地產(chǎn)企業(yè)中的應(yīng)用[D];重慶理工大學(xué);2015年

10 鄭楊;美國JOBS法案對我國眾籌模式的啟示[D];華僑大學(xué);2015年

，

本文編號：1609362